从这个例子，我们得到一个简单的公式，一笔投资的收益率等于ROE/PB。比如，一家公司的ROE是30%，PB为10，那么投资的实际收益率为30%÷10=3%；又比如，一家公司的ROE是3%，PB为0.5，那么这投资的实际收益率为3%÷0.5=6% 我们继续来看，P=每股价格，B=每股净资产，E=每股收益 因此：ROE=E/B，即净资产收...
从这个例子,我们得到一个简单的公式,一笔投资的收益率等于ROE/PB。 比如,一家公司的ROE是30%,PB为10,那么投资的实际收益率为30%÷10=3%; 又比如,一家公司的ROE是3%,PB为0.5,那么这投资的实际收益率为3%÷0.5=6% 我们继续来看,P=每股价格,B=每股净资产,E=每股收益 因此:ROE=E/B,即净资产收益率,PB=...
值得一提的是可持续增长假设下的PB-ROE估值模型主要也是适用于盈利稳定可测的资产。 1.潜在ROE决定了估值水平。 案例:以两阶段增长模型来看,假设有一家公司一阶段增长15年、之后永续增长(增速2%)、贴现率8%,其ROE与估值的关系对应如下: ROE 20%对应PE 28.7倍、PB 5.7倍; ROE 12%对应PE 16.3倍、PB 2.0倍; ...
PB ROE增长率估值模型是一种常用的估值模型,它主要考虑了公司的资产负债情况、盈利能力以及增长潜力,是一种相对全面的公司估值方法。 二、PB ROE的定义 1. PB,即市净率,是指公司的市值与净资产的比率,它是衡量公司价值和基本面的重要指标。 2. ROE,即净资产收益率,是指公司净利润与净资产的比率,它反映了公司...
(一)PB-ROE模型是一种经典的估值方法,通过结合市净率(PB)和净资产收益率(ROE)来评估股票的投资价值。首先我将对该模型底层逻辑做的进一步解释:市净率(PB)和净资产收益率(ROE)是两个重要的财务指标,它…
PB-ROE估值模型,是老拙最经常使用的估值方法。在之前计算公司收益率时,会经常看到老拙使用PB法,而不是PE法做估值预测。这其实是两种不同的估值思路。PE法侧重的是增长,增长率高的公司,就给予高PE。而PB法看重的是公司的赚钱能力,赚钱能力越高的公司,就给予高PB。所以
PBROE是Price-to-Book Ratio(PB)和Return On Equity(ROE)的缩写。与大多数其他估值模型不同,PBROE是一种“实体性”估值模型,它不仅考虑股票价格,而且还考虑企业实际财务状况。 PBROE估值模型的原理 PBROE估值模型的原理简单,但也充满着智慧:企业价值与其资产负债状况及股东权益收益率有关,两者必须都满足才能确定一...
pb-roe策略并不绝对,成熟的投资者,即便使用pb-roe模型时,也会有不同的投资风格。 第一种是绝对盈利型。这种投资者偏好持续稳定高ROE的公司,就是白马股。因为这类公司的盈利能力相当稳定。例如2019年以来北上外资喜欢投资海天味业、贵州茅台、上海机场、恒瑞医药等公司。消费、医疗、教育等行业,周期性不强,现金流充...
3.PB-ROE框架一:绝对盈利模型 关于绝对盈利模型我们的三点认知:1)A股中盈利持续保持高水平的个股整体数量不多、占比不高,行业属性上偏消费和医药;2)处于不同增速阶段的企业通过调整分红都能实现盈利稳定;3)高盈利、稳定盈利与低估值三者难以共存:对于盈利波动低的个股,其盈利水平越高,估值中位数越高;对于盈利...
首先,我们来聊聊PB-ROE框架。这个框架被分成了九个象限,对应九种不同类型的公司,主要是根据PB值来区分的。在图表上,你可以看到一条线把高市净率公司和低市净率公司分开。ROE水平在8%到20%之间,然后还有X1到X4这四个估值溢价水平。如果有一个市场平均线,大概在多少PB和ROE之间会有一个市场平均线。影响...