对于中游企业来说,PPIRM是其采购成本,PPI是其产品价格,对于下游企业来说,PPI及PPIRM是其成本,消费者CPI是其产品价格。因此,CPI-PPI的剪刀差将直接影响中游及下游企业的利润情况。 我们知道,通货膨胀一般分为两类,一类是需求拉动型通胀,另一类是成本推动型通胀。...
中泰证券研究所政策组首席分析师杨畅表示,从PPIRM(工业生产者购进价格)到PPI再到核心CPI的传导,往往存在8个月左右的时滞,主要原因在于产成品库存去化速度的快慢。根据4月底公布的工业企业利润效益数据显示,剔除掉PPIRM后的产成品存货同比下降17.3%。未来,伴随产成品存货的进一步走低,中游制造业博弈空间有望加大,这也将导...
PPIRM-PPI剪刀差走阔意味着工业企业利润向好。某些观点认为,PPIRM代表的是工业生产者的成本,PPI代表的是工业生产者的营收,所以PPIRM-PPI剪刀差扩大将会拖累工业生产者利润。但是事实上,更大的PPIRM-PPI剪刀差往往意味和更好的工业企业利润。我们认为主要是两方面原因:1)原材料在整个工业企业的成本中占比有限。比如100元...
一方面，工业购进端和出厂端价格都在上涨，购进端价格涨幅更大。10月PPIRM同比涨幅扩大到17.1%，比上个月上升2.8个百分点，高于PPI3.6个百分点。PPIRM已经连续11个月高于PPI，表明工业产业承受较大的成本压力，难以充分转移到下游。另一方面，PPI持续上升主要由生产资料价格涨幅扩大所致，生活资料价格涨幅较低。10月生...
通过上述数据不难看出,5月PPI上涨超出预期,CPI上涨不及预期,两者之间存在明显“剪刀差”,且创出历史新高,这也体现出价格在PPI向CPI传导过程中存在阻滞。 PPI创近13年新高 5月PPI同比上涨9.0%,环比上涨1.6%,这一数据不仅超出市场预期,且已连续7个月上行,并创下自2008年9月以来近13年新高。
PPI增速大幅下降主要是新跌价因素带动，基数影响相对小。PPI和PPIRM差值收窄至1.9％，自上而下的价格传导仍继续。8月大宗商品价格变动不一，总体小幅反弹但对国内影响滞后，影响也集中在上游。行业中仍是黑色产业链受冲击最大。我们预计，9月CPI变动重点仍需关注猪肉、能源价格表现。目前蔬菜、猪肉价格反弹略超汽、...
通过上述数据不难看出,5月PPI上涨超出预期,CPI上涨不及预期,两者之间存在明显“剪刀差”,且创出历史新高,这也体现出价格在PPI向CPI传导过程中存在阻滞。 PPI创近13年新高 5月PPI同比上涨9.0%,环比上涨1.6%,这一数据不仅超出市场预期,且已连续7个月上行,并创下自2008年9月以来近13年新高。
PPIRM同比增速放缓更明显,因此PPI和PPIRM差值继续收窄至1.9%。大类分项中生活资料同比增速略有下降,生产资料同比则明显放慢。环比来看,生活资料出现明显下降转为负增长,生产资料则维持明显负增长。具体来看,生产资料中采掘工业、原材料工业、加工工业环比负增长幅度分别扩大、基本持平、缩小。生活资料中,主要是食品、耐用...
PPI报告期为月度。在发布PPI时,还会同时发布工业品购进价格指数(PPIRM)。PPIRM是衡量作为中间投入的原材料、燃料、动力购进价格总水平的变动趋势和变动幅度的相对数。历史数据显示,PPI和PPIRM二者走势基本一致。一般而言,市场对于工业生产者出厂价格PPI走势更为关注,因此本文主要聚焦于对该指标的分析。
据了解,PPI和CPI剪刀差有所扩大,反映工业企业盈利压力较大。 “PPI的下降,实质上是中国内需不足的反映。由于中国是全球大宗商品的最大需求方,所以年初以来工业生产者购进价格指数(PPIRM)和PPI的下降走势,实质上反映的是中国内需尤其是工业投资需求的不足。”伍超明指出。 在伍超明看来,剔除猪肉价格的CPI增速表现与PPI...