时点的选取上,为更直观地反映社融-M2剪刀差逆转的原因,本文将社融-M2剪刀差缩窄前的2020年作为参照点,对比2022的数据进行分析。 为使讨论更加明晰,我们需要明确文中使用的两个相关的概念:“社融-M2剪刀差”指社融同比增速与M2同比增速之间的差值;“社融-M2增量差”指的是社融同比增量与M2同比增量之间的差值。 总量...
社融&M2：一体两面，差异在财政、表外、直融等。社融&M2剪刀差背后：监管松紧与财政强弱。早年表外融资、政府债融资等因素影响较大，本轮财政支出扩张影响较大。在社融-M2剪刀差下行阶段：2008年主要是实行稳健的财政政策，政府债融资规模收缩，对社融拉动减弱；2010年、2014年、2018年、2021年均受加强金融监管、规范...
M2和社融剪刀差持续存在,表明融资需求不畅,大量流动性淤积于银行体系,而非进入实体经济。部分观点也使用M2和社融的剪刀差,作为边际流动性强弱的判断指标,用以预测债券收益率的走势。本文认为,M2和社融增速存在剪刀差的确表明银行体系存在流动性过剩,但对债券收益率的先验预判能力较弱。 图1:M2和社融再现剪刀差 数据来源:...
在社融-M2剪刀差回升阶段:2009年是四万亿刺激之下,调增政府赤字、允许融资平台融资等因素共同作用,政府债、表外融资、企业债融资共同拉动社融;2012年是监管放松,非标重新扩张,上拉社融;2015年是政府债、企业债融资加速,上拉社融增速,外汇占款收缩下拉M2增速,共同带动剪刀差回升;2020年二季度开始,政府债融资放量,企业债...
6月社融和M2如何解读?M2-M1剪刀差值得警惕, 视频播放量 1.3万播放、弹幕量 3、点赞数 436、投硬币枚数 27、收藏人数 47、转发人数 20, 视频作者 蒙面财经Maskfinance, 作者简介 未过审内容将在我的微信公众号“蒙面财经Maskfinance”发布,相关视频:【洪灏】你看不到的楼
我们对于“剪刀差”的解释是,全社会杠杆增速下滑,但实体经济融资情况良好,去杠杆主要发生在金融部门。从M2、存款的低增速来看(M2、存款增速9%~10%),银行总负债增速出现明显下降,但从贷款增速、社融存量的高增速(贷款、社融存量增速12%~13%)来看,实体经济负债增速并未下降,这表明从全社会来看,去杠杆确实发生了,但是...
社融-M2剪刀差表征的剩余流动性与利率具有相关性,但去年以来二者相关性似乎在消失。本文主要探究这种相关性关系为何出现、为何消失、以及对于债市投资的实战意义。 摘要 社融-M2剪刀差表征了金融与实体之间的剩余流动性,在大部分情况下与利率走势趋同。剪刀差表征了金融与实体之间的剩余流动性,当实体内生融资能力不足时,...
近期央行发布11月金融数据,社会融资规模存量同比10.1%,较前值回升0.1个百分点,M2同比增长8.5%,较前值下滑0.2个百分点,“社融-M2”增速差自今年4月以来首次出现回升。作为债市收益率变化的领先指标之一,“社融-M2”增速剪刀差的变化或许暗示了债市新一轮趋势的起点。
8月社融数据速读 #经济 #股票 - 启迪论势于20240913发布在抖音,已经收获了11.5万个喜欢,来抖音,记录美好生活!
信贷“开门红”如期而至，但社融同比少增1959亿元，社融同比增速较12月继续下滑；M2同比增速再创近年新高，与社融同比增速走势背离，二者剪刀差进一步扩大。 金融数据为何出现背离？明明团体认为主要集中在三点： ①在政策刺激、银行发力以及“贷债跷跷板”的影响下，对公贷款表现较好，有效拉动信贷增长。 ②M2同比增速冲...