取值一般为负，取值的绝对值越大意味着融资约束程度越高。size为企业总资产的自然对数值，age为企业年龄。Hadlock,C.,and J Pierce, New Evidence onMeasuring Financial Constraints: Moving Beyond the KZ Index”，Review of Financial Studies , 2010, 23(5)
作为企业融资约束(financial constraint)的度量,Rahman(2023)参考Kaplan and Zingales(1997)、Cheng et al.(2014),用Compustat中的数据计算了KZ指数。 KZ Index = − 1.002 CFit/Ait-1 − 39.368 DIVit/Ait-1 − 1.315 Cit/Ait-1+ 3.139 LEVit + 0.283 Qit 其中: CFit/Ait-1:cash flow over lagged a...
Kaplan 和 Zingales (1997) 最初提出 KZ 指数的概念,他们选取49家企业1970-1984年的样本,并以经营性净现金流、现金持有量、派现水平、负债程度以及成长性等五个因素作为融资约束的代理变量,通过构建有序Logit回归得到了一个综合指数,也即衡量企业融资约束程度的KZ指数。这一方法得到了学术界普遍的认可,被广泛使用(A...
gen kz_index = fin_cost_norm / bank_cost_norm 四、kz指数的解读 kz指数的值范围是0到正无穷,数值越大表明企业所受到的融资约束程度越高,如果kz指数为1,则表明企业融资成本和银行信贷成本的比率为国内平均值。 因此,一般情况下,kz指数越接近于1,说明企业在融资方面的状况和国家平均水平相近;而kz指数越远离...
KZ指数越负表示融资约束越大。 KZ指数(Kauffman-Zingales Index)是由美国经济学家Joshua Lerner和Luigi Zingales提出的一个衡量金融市场竞争程度的指标,它反映了企业在不同金融市场中获取外部资本所面临的难易程度。当KZ指数为正时,说明银行信贷市场相对于股票市场更加发达,企业更容易通过银行信贷来筹集资金;而当KZ指数为...
Hadlock,C.,and J Pierce, New Evidence onMeasuring Financial Constraints: Moving Beyond the KZ Index”,Review of Financial Studies, 2010, 23(5):1909-1940.本数据提供了2000-2022年上市企业的融资约束指数(KZ、SA和WW指数)1、时间跨度:2000-2022年2、区域范围:沪深A股上市公司3、指标说明:股票代码、年份...
KZ指数的优点是观察更直观。 KZ指数(Kauffman-Zingales Index)是由美国经济学家Joshua Lerner和Luigi Zingales提出的一个衡量金融市场竞争程度的指标... 期货软件电脑版下载正版期货软件-期货软件免费下载-永久使用 期货软件电脑版下载高速行情期货软件-一秒解读行情 轻松指引市场点位期货软件电脑版下载趋势精准把握-行情实时...
kz指数含义..KZ指数的含义有:1. KZ指数又叫K值指数(K-value Index),是一个衡量股票买卖双方交易意愿的重要指标之一,它的计算公式为“K=日均委买差额/日均委卖差额”
Hadlock,C.,and J Pierce, New Evidence onMeasuring Financial Constraints: Moving Beyond the KZ Index”,Review of Financial Studies, 2010, 23(5):1909-1940.本数据提供了2000-2022年上市企业的融资约束指数(KZ、SA和WW指数)1、时间跨度:2000-2022年2、区域范围:沪深A股上市公司3、指标说明:股票代码、年份...
融资约束 融资是一个企业筹集资金的行为与过程,企业的融资方式有两种:内部融资和外部融资。内部融资是公司利用内部自有资金,依靠内部积累进行的融资。外部融资是公司通过金融活动从资本市场筹集到的资金。在不完美资本市场中,根据Fazzari et al.(1988)对融资约束的定义,资本市场的摩擦导致公司的内外部融资成本之间存在较...