如Fama和French(1992)的横截面回归,时间序列回归表明,市值和账面市值比可以解释股票平均收益率的差异。但这些因子不能单独解释股票平均收益率与一个月期票据之间的巨大差异。这需要归于市场因子,在包括市值和账面市值因子的回归中,我们所有的股票投资组合都会在市场因子上产生接近1的斜率。市场因子的风险溢价将股票和...
CAPM模型和Fama-French 三因子模型 对我国股票市场的适用性分析 摘要:文章以CAPM模型和Fama-French 三因子模型为基础,选用2022 年和 2023 年沪深300 指数所有成分股的每日数据。采用市场因子、规模因子和账面市 值比三个因子作为解释变量,运用Python 等计量软件对能够代表我国A股市场整 体情况的沪深300 指数的成分股进...
本篇文章我们复现Fama & French 1993年的经典论文Common risk factors in the returns on stocks and bonds的因子构建方式,并给出python代码。 Fama French三因子模型是量化投资领域最为经典的理论模型之一。最早提出的CAPM模型无法解释市场收益率,Fama French提出了三个因子用以解释股票在横截面上的收益差异。这三个...
在Fama and French (1992)就已经探讨了三因子的雏形，参见：Fama, E.F. and French. K.R. (1992...
本文主要通过Fama—French三因子模型对A股市场股票新股增发进行事件实 证分析,并进一步探讨影响增发新股收益率的因素及影响程度。论文根据对2004 年到2008年间成功实施股票增发的60个有效样本进行跟踪分析,通过事件分析 的实证研究得出结论: A股市场股票增发的市场效应显著为负;公司前一年度 经营业绩对增发股票累计收益率影...
l山东交通学院金融学专业学年论文题目:基于Fama-French三因子模型的中国股市收益率研究院系别经济系专业金融班级金融091学号0909116姓名指导教师二○一一年十月
目前在估算折现率时,资本资产定价模型是主流。然而资本资产定价模型的解释因子太过单一,所以企业的一些内部因素无法通过CAPM显示出来。本文想要用Fama-French三因子模型对资本资产定价模型来进行进一步的优化。CAPM在经过Fama和French两个人的努力下,添加了规模因子SMB与账面市值比因子HML。 在实证研究的部分,本文通过使用...
本论文用普通最小二乘法(OLS)比较了CAPM和Fama-French三因子模型的解释力,并在三因子模型中加入了支持向量机(SVR)以构建一个预测模型。研究表明,三因子模型对CAPM的解释力度很强,最后模型揭示了支持向量机在效率上胜过最小二乘法,是...
首先,根据Fama-French三因子模型的构建方法,计算市场因子(MKT)、市值因子(SMB)和账面市值比因素(HML),并计算每支股票的因子收益率。然后,对每支股票的因子收益率进行多元线性回归,得出各因子对于股票收益的影响程度。 3. 研究结果 研究结果显示,Fama-French三因子模型对于中国A股市场的选股具有一定的有效性。首先,...
1.1 FF3模型相关论述 Fama和French在1993年指出,这些能解释股票收益率差异的因素具有很强的相关性,并且可以一个三因子模型解释股票回报率,模型认为,一个投资组合(包括单个股票)在扣除无风险利率后的期望回报率可由它对3个因子的暴露来解释,这三个因子是:市场溢价,市场因子(SMB),账面市值比因子(HML)。这些实证发现...