Fama和French于1992年7月和1993年8月对美国股票市场中股票收益的决定因素进行了全面性的研究分析,从可以解释股票收益率的众多因素中提取出3个重要的影响因子,即市场风险溢酬因子、市值因子和账面市值比因子,依照CAPM模型用这3个因子建立起线性模型来解释股票的收益率,这就是三因子模型。 其因子说明如下: • 市场风...
在原有的Fama-French三因子模型的基础上,设置时间的虚拟变量 与虚拟变量和因子的交互项MKT_t \times D_t、SMB_t \times D_t和HML_t \times D_t来检验模型是否发生结构性变化。 根据回归结果可以看出新冠疫情的冲击仅导致三因子模型的系数发生轻微变化,只有SH的HML因子和SM组的SMB因子发生显著性变化,其他组的...
通过不同因子模型进行协方差矩阵估计的最终比较 我们最终将比较以下不同的因子模型: 样本协方差矩阵 宏观经济一因素模型 基本的三因素Fama-French模型 统计因素模型 我们在训练阶段估计模型,然后将估计的协方差矩阵与测试阶段的样本协方差矩阵进行比较。估计误差将根据PRIAL(平均损失提高百分比)进行评估: 加载训练和测试集...
量化大课堂5:进行基本面数据查询来探索价值投资 & 筛选功能 -Ricequant出品 5022 32 8:29 App 量化大课堂 - 7:策略解析之二八轮动策略(1) - Ricequant出品 8345 20 13:09 App 量化大课堂4:在python策略中使用Ta-lib计算技术指标 - Ricequant出品 4651 5 12:43 App 业绩分析之 Brinson 模型详解 - Ricequant...
Fama & French(1993)提出三因子模型时，采用了美股三大交易所的股票交易行情数据（月频的收盘价）、CRSP上的上市公司财务数据（总资产、股东权益总额；净利润等）进行验证。若在中国市场验证三因子模型，参照Liu，Stambaugh & Yuan(2019)，则需使用沪深A股的交易数据和财务数据。交易数据包含交易日、收盘价...
在Fama-French三因子模型中,资产收益率受到三个因子的影响:市场收益率、市值因子和账面市值比因子。该模型假设市场收益率、市值因子和账面市值比因子可以解释大部分资产收益率的变动。在Python中,我们可以使用pandas和numpy等库来处理数据,并使用statsmodels库来进行回归分析。下面是一个简单的实现Fama-French三因子模型的...
一、Fama-French三因子模型概述 看到CAPM模型,大家有没有想过,为什么有的股票有正的超额收益,有的股票的超额收益却是负的?是不是市场风险不能够完全解释个股的超额收益? 是的。 Fama和French这两个人研究股票超额收益率的时候发现了一个神奇的现象:有两类股票的历史平均收益率一般会高于CAPM模型所预测的收益率。
什么是Fama-French三因子？Fama French三因子模型是对CAPM模型的一个扩展。CAPM模型认为：（1）证券资产的预期收益和它的市场Beta之间存在一个正向的线性关系，Beta越大，资产的预期收益越大；（2）市场Beta足以解释证券资产的预期收益。Eugene Fama和Kenneth French，两位来自芝加哥大学的教授（French目前是达特茅斯学院的...