团队在前期也有过迷茫,不清楚要如何切入课题,后来在马老师的点拨下以及企业的帮助下,同学们逐步有了思路和中期汇报的成果。 实践活动进行中,同学们通过创建的KMV模型得出了一些与常规不一样的结论。至于为什么会这样,小组成员们通过线上...
KMV模型计算概率违约(PD)主要通过以下步骤: 计算违约距离(Distance to Default, DD):DD是公司资产价值与其threshold之间的标准差的比例。公式为: 2. 估计资产价值的分布:使用历史数据或其他模型估计资产价值的分布,这可以是正态分布或其他适合的分布。 3.计算PD:基于DD值,使用资产价值分布的累积分布函数(CDF)计算PD。
(二)基准模型构建 为探究ESG表现对企业违约风险的影响,本文构建如式(5)所示的基准回归模型: 其中,i为企业;t为年份;DD_KMV为被解释变量,表示企业债务违约风险;ESG为核心解释变量,表示企业ESG表现;Controls为一系列可能影响企业违约风险的控制变量;λindustry为行业固定效应;μyear为年份固定效应;εi,t为随机扰动项。
曾任美国穆迪KMV公司研究员,美国贝莱德集团(原巴克莱国际投资管理有限公司)基金经理、主动股票部副总裁,香港海通国际资产管理有限公司(海通国际投资管理有限公司)量化总监。2012年8月加入本公司,自2013年10月起担任量化及指数投资部基金经理,现任公司副总经理、量化及指数投资部总经理、基金经理。具有22年证券、基金行业从...
考生需要掌握更为复杂的风险计量技术,如在风险价值方法之外,还需深入了解信用风险定价模型(如 CreditMetrics、KMV 模型等)、操作风险计量模型(如巴塞尔协议中的高级计量法)等。 这些模型往往涉及到高等数学、统计学等多学科知识的综合运用。 例如,在运用信用风险定价模型时,考生需要理解复杂的数学公式推导,处理大量的数据...
比如,在信用风险评估板块,一些高级的计量模型,像Credit Metrics模型、KMV模型等,不仅涉及复杂的数学公式推导,更要求对模型背后的假设、适用范围以及局限性有通透的理解。 初次备考时可能只是一知半解,考试失利后重新审视,才发现当初的理解远远不够,而要达到这种深度,需要耗费大量的精力去钻研专业文献、剖析实际案例。 时...
摘要：随着ESG可持续发展理念的主流化以及企业刚性兑付被打破，ESG表现对企业违约行为的影响愈发不容忽视。因此，本文采用2009-2021年沪深A股上市公司年度数据作为研究样本，基于KMV公司对违约距离的定义测度违约风险，构建加入ESG表现指标的实证模型，并基于媒体关注度视角，探讨声誉保护效应对ESG表现与企业违约风险的影响机理...
曾任美国穆迪KMV公司研究员,美国贝莱德集团(原巴克莱国际投资管理有限公司)基金经理、主动股票部副总裁,香港海通国际资产管理有限公司(海通国际投资管理有限公司)量化总监。2012年8月加入本公司,自2013年10月起担任量化及指数投资部基金经理,现任公司副总经理、量化及指数投资部总经理、基金经理。具有22年证券、基金行业从...
所以,对于一些很难、一直无法理解的东西,后期如果在时间不够的情况下,要学会战略性放弃。譬如说,莫顿模型和KMV模型相结合的那部分经典题,我就只能做到看完答案后理解,但并不懂它背后的深刻原理(太深了,做到真正理解那可能至少需要BSM期权定价公式推一遍)。还有单因素模型,我因为时间不够,也直接放弃它了。
曾任美国穆迪KMV公司研究员,美国贝莱德集团(原巴克莱国际投资管理有限公司)基金经理、主动股票部副总裁,香港海通国际资产管理有限公司(海通国际投资管理有限公司)量化总监。2012年8月加入本公司,自2013年10月起担任量化及指数投资部基金经理,现任公司副总经理、量化及指数投资部总经理、基金经理。具有22年证券、基金行业从...