译文 噪音交易者模型（DSSW）一、“有限套利”概念的提出 EMH理论奠基于三个逐渐放松的假定之上。首先，投资者被认为是理性的，所以他们能对证券做出合理的价值评估；其次，在某种程度上某些投资者并非理性，但由于他们之间的证券交易是随机进行的，所以他们的非理性会相互抵消，所以证券价格并不会受到影响；最后，在...
dssw模型实际上揭示了一种极为重要的噪声交易来源即由于一部分投资者即噪声交易者具有信息质量问题他们对风险资产的基本面存在一定程度的认识偏差从而对其产生与理性交易者相比过度或者不足的需求量并进而对风险资产的价格产生影响 DSSW模型 出自MBA智库百科(http://wiki.mbalib.com/) DSSW模型(噪声交易模型) [编辑]...
DSSW模型中的投资者 在DSSW模型中，存在两类投资者，一类为理性交易者，一类为噪声交易者。噪声交易者错误地认为他们拥有对风险资产未来价格的特殊信息。他们对这种特殊信息的信心可能是来自技术分析方法，经纪商，或者其他咨询机构的虚假信号，而他们的非理性之处正在于他们认为这些信号中包含了有价值的信息...
什么是DSSW模型? DSSW通过一个简化的叠代模型,描述了具有外生有偏信息禀赋的投资者交易行为,并分析了这些噪声交易者的生存能力。由于外生信息劣势而形成的噪声交易,似乎是Black定义噪声交易的经验基矗这不仅与人们对于噪声交易的直观认识相一致,而且直接引出了噪声交易者在长期内亏损的推论。
在DSSW模型的框架中，投资者群体可以分为理性交易者和噪声交易者两个类别。噪声交易者持有误判，他们错误地认为自己掌握着风险资产未来价格的神秘信息，这些信息可能来源于技术分析、经纪商建议或其它误导信号。他们非理性地相信这些信号中蕴含价值，以此作为投资决策依据。针对噪声交易者的非理性行为，理性投资...
三、噪音交易者模型 我们提出的模型是由噪音交易者和套利者组成。 噪音交易者是指对风险资产未来收益形 成错误理念的投资人,他们根据错误的观念来选择证券组合。与此相对应,套利者的最优策 略就是利用噪音交易者的这种错误, 将证券价格推回到与证券基本价值相符的水平, 但这并 不意味着他们能完全做到这一点。
解读DSSW模型 1 一、前景理论 例子一:（1）如果你有几个好的消息要发布，应该把它们分开发布，还是一块儿发布？比如假定今天你老板奖励了你1000块钱，而且你今天在一家百货商店抽奖的时候还抽中了1000块钱，那么你应该把这两个好消息分两天告诉你妻子，还是一块儿告诉她？（2）如果你有几个坏消息要公布，应该...
DSSW模型正是为了解决这一问题而提出的。它关注的是噪声交易者如何影响金融资产定价以及他们为何能实现超出理性投资的预期收益。噪声，即市场中错误或误导的信息，模型区分了理性套利者和噪声交易者，后者的行为随机且难以预测。这种随机行为降低了理性套利者的积极性，使得资产价格偏离其基本价值。此外，噪声...
解读DSSW模型毛晓峰黄亮1噪声交易理论概述 噪声交易(noisetrading)理论是80年代以来西方经济学界出现旳一种研究金融市场运营方式和行为旳理论。在此之前旳老式理论,如MiltonFriedman(1953)以为:市场中存在着理性交易者和非理性交易者,而且理性交易者占有多数,非理性交易者旳行为一般是“高买低卖”(effect),而理性交易者...