一、DDM模型简介 股息折现模型(DDM)最早出现在约翰·伯尔·威廉姆斯1938年出版的《价值投资理论》一书中,但直到1956年麦伦·J·戈登提出了该模型的一种变换形式“戈登增长模型”后,DDM才逐渐被投资界广泛接受。到了20世纪80年代后期,随着“自由现金流”理论的成熟,DDM模型逐步发展成为今天我们更为熟悉的折现现金流模型...
两阶段DDM是基于多周期模型的: V0=∑t=1nDt(1+r)t+Vn(1+r)n ... (17) 其中Vn 被用作 Pn 的估计值。两阶段模型假设前 n 个股利以非常短期的速度增长,即 gS: Dt=D0(1+gS)t 在时间 n 之后,年度股息增长率变为一个正常的长期利率 gL 。时刻 n+1 的股息为: Dn+...
DDM模型中的稳定增长阶段个人数学推导 ? 假设如果股利以一个固定的比率增长,那么我们就已经把预测无限期未来股利的问题,转化为单一增长率的问题。如果D0是刚刚派发的股利,g是稳定增长率,R为折现率,那么股价可以写成: P0=D1/(1 R) D2/(1 R)^2 D3/(1 R)^3 ……?? (D0是0期派发的股利、D1是1期派发...
回复@笨笨T: DDM股利贴现模型K=D/P+G,其中的G是股息增长率,D是一年后的股息,整个计算是可以推导,可以用EXCEL验证的。【本文】年化投资收益率 ≈ 年化股息率+【利润】成长率+估值变化率,其中的股息率用了历史股息,成长率用了利润增长率。两个公式区别还是很大的,@自由去流浪还要继续研究偏差从哪里来//@笨笨...
股价公式的推导就是源于对DDM股利贴现模型的理解和应用。 PE=(1—g/ROE)/(r—g)这个公式还可以进一步简化。roe=g/(1-k),代入PE公式则有PE=(1-g/roe)/r-g,化简得出PE=k/(r-g)。 所有的一切,其实就是三个参数。分红率k,分红增长率g以及折现率r。因此,对DDM的理解,个人认为至少应该包括对企业基本面...
股息折现模型DDM(1)估值原理、戈登模型推导及估值速算表 一、DDM模型简介 股息折现模型(DDM)最早出现在约翰·伯尔·威廉姆斯1938年出版的《价值投资理论》一书中,但直到1956年麦伦·J·戈登提出了该模型的一种变换形式“戈登增长模型”后,DDM才逐渐被投资界广泛接受。到了20世纪80年代后期,随着“自由现金流”理论的...
股利贴现模型(DDM)认为股票的内在价值就是未来期望股利的现值之和，用公式表示为：V₀为股票现值（股票理论价格），Dₜ为第t年的年末支付的期望股利，g是股息（股利分配）固定增长率，r为股票的必要收益率或贴现率。由于必要收益率大于股息固定增长率，因此(1+g)\(1+r)＜ 1，可运用下幂函数的无穷级数的...