DDM模型(dividend discount model),为股利贴现模型。是计算公司价值的一种方法,是一种绝对估值方法。 股利贴现模型是研究股票内在价值的重要模型,其基本公式为:其中V为每股股票的内在价值,Dt是第t年每股股票股利的期望值,k是股票的期望收益率。公式表明,股票的内在价值是其逐年期望股利的现值之和。
DDM模型是一种资产定价模型,其核心观点是(以股票为例):股票现在的价格应当是未来股息的贴现值。通俗点就是,未来能分多少钱,换算到现在值多少钱,就是股票当前的价格。公式中净资产*ROE=利润,d表示分红率,分子端即为股息,而决定股息大小的最主要因素为ROE,也就是企业盈利能力。分母端主要为两个部分,其一为无风险...
一、DDM模型简介 股息折现模型(DDM)最早出现在约翰·伯尔·威廉姆斯1938年出版的《价值投资理论》一书中,但直到1956年麦伦·J·戈登提出了该模型的一种变换形式“戈登增长模型”后,DDM才逐渐被投资界广泛接受。到了20世纪80年代后期,随着“自由现金流”理论的成熟,DDM模型逐步发展成为今天我们更为熟悉的折现现金流模型...
今天我们来了解一种实际上很少直接应用,但其逻辑可以间接帮助我们投资的估值模型:Dividend Discount Model,股息贴现模型。 股息贴现模型,简称DDM,学术界普遍认为是由迈伦·J.戈登首先在1959年提出的,当时的这篇论文叫《Dividends,Earnings,and Stock Prices》,发表在《Review of Economics and Statistics》期刊中。我将原...
股息折现模型(DDM)是一种比较成熟的绝对估值法,它是折现现金流模型(DCF)的早期形式,所以理论上来讲,DCF估值速算表同样适用于DDM模型。 之前在《基于现金流贴现(DCF)模型的估值速算表(1)——以贵州茅台为例》一文中曾经给出过两阶段DCF模型的速算表,本文将给出股息折现模型DDM的两阶段模型的推导过程及估值速算表...
DDM模型把以上过程抽象为一系列公式,公式包含许多参数(parameters,包括自由参数和固定参数),这些参数控制决策的许多方面,例如证据累加的速度,速度准确性权衡的倾向。 DDM模型示意图,出自Myers et al.,(2022) 假设 每个试次的反应时(RT) = 刺激编码时间(Te) + 决策时间(Td) + 动作反应时间(Tr)。
在DDM模型的基础上引入了股利恒定增长率g，提出了股利不变增长模型(Gordon Growth Model,GGM)。该模型...
股利贴现模型（Dividend Discount Model, DDM）就是通过公司未来发放的股利之和进行折现计算来评估公司当前股票公允价值的一种定量分析方法。如果通过DDM计算得出的数值高于股票的当前交易价格，则该股票被低估并值得购买，反之亦然。DDM一共有三种变体。第一种就是假设股利增长率g为零的情况；第二种变体就是比较常见的...
DDM模型告诉我们,股价的影响因素主要包括企业盈利、市场流动性和风险偏好(无风险利率)三个方面。阶段一:市场稳定,理性投资者和噪音投资者互相提供流动性,市场尚未选择方向,处于稳定状态。阶段二:DDM模型三要素发生变化,占据优势信息的投资者优先选择方向,市场出现方向选择(结构性上涨或下跌,市场不同风格演绎)。
一般分为以下几类型 1、零增长模型 即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放。计算公式为：V=D0/k 其中V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本。2、不变增长模型 即股利按照固定的增长率g增长。计算公式为：V=D1/(k-g)注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利...