追根溯源,2008年金融危机爆发的根本原因在于次级房屋抵押贷款的疯狂扩张及资产的过度衍生复杂化。2001年后,美国经济一度衰退,美联储采取了极具扩张性的货币政策,将基准利率从6.5%一路下调至1%,创45年来最低水平,在此背景下,房地产市场逐步繁荣,次贷市场...
由此使得与次贷相关的衍生产品市场在短短的数年间出现了几何级的飞跃。2001年年底CDS的规模约9200亿美元,到2007年底飞涨到62万亿美元;CDO的规模则由2000年的2750亿美元,增长到了2006年的4.7万亿美元。从债券投资者到华尔街的银行,从评级机构到监管机构,几乎每一个人都在使用李祥林的公式。很快,利用这一公式来衡量...
从以上看到,知财道认为,美国次贷危机中,最关键的原因是次贷市场的非理性扩张。从2001年以来,美国政府不断下调利率,政府和贷款机构不断降低贷款标准,提供以可调节利率贷款,次贷市场获得了非理性的扩张;而次贷金融衍生品也因为借款方要对冲次贷风险而扩展起来。一些贷款公司出于利益的考虑,一再降低门槛,甚至弄些虚假的信...
2001年至2006年,住房抵押贷款一级市场的显著变化是:贷款发放时,对借款人收入的要求门槛明显降低,导致次级抵押贷款、超A类贷款和房屋权益贷款(HomeEquityLoans,HELs)等高风险贷款发放比例明显增高。这类高风险住房抵押贷款特点包括:房屋首付比例低,对应的贷款月供/借款人收入比较高,有的贷款甚至允许零首付贷款;还款方式中...
早期的CDS市场规模并不大,以风险对冲为主要目的,发展较为平稳,1996年底未到期本金余额仅为400亿美元。在1997年东南亚金融危机后和1998年的俄罗斯债务危机,让金融机构认识到了信用风险管理的必要性,规模开始快速增长,到2001年底市场规模已经接近1万亿美元。2002年后CDS进入了一个爆发式增长期,每年保持100%以上的增速,到...
促进市场价格平稳 在2001年之后，整个CDS市场出现了比较大的流动性提升以及整个交易规模的提升，有很大一部分原因也是更多的非银行或者非传统金融机构的这些机构，向对冲基金积极参与到这个市场里面有很大的关系。这个CDS的流动性对CDS本身的定价还是有一定的关联.所以假如我们看两个交易之间，买方报价的次数和卖方报价的...
2001年“9.11”事件后,美国经济一度衰退,为了促进经济增长和充分就业,美联储采取了极具扩张性的货币政策。经过13次降息,到2003年6月美联储将联邦基金利率下调至1%,创45年来最低水平。美联储的低利率政策导致美国住房价格急剧上升。流动性宽松使得资金流向了价格持续看涨的房产,房价因此愈加高涨。
2000年,他成为武汉理工大学的教授。2001年至2004年在香港中文大学做博士后,2005年至2006年在布里斯托尔大学做访问科学家,2007年至2008年在德克萨斯大学奥斯汀分校做访问学者。目前主要研究方向为半导体光催化、光催化制氢、二氧化碳还原制碳氢燃料等。 刘...
这相当于全世界的投资者在“资助”美国人民买房,所以美国的房价从2001年开始,以历史上从未有过的速度上涨,泡沫就这样诞生了。 由于房地美和房利美是一种半国有化的企业,因此它们受到了严格的监管。它们从银行手中购买的MBS中的大部分(约为80%)都是最优质的,或者说,违约率最低的房地产抵押贷款证券MBS。
2001年“9.11”事件后,美国经济一度衰退,为了促进经济增长和充分就业,美联储采取了极具扩张性的货币政策。经过13次降息,到2003年6月美联储将联邦基金利率下调至1%,创45年来最低水平。美联储的低利率政策导致美国住房价格急剧上升。流动性宽松使得资金流向了价格持续看涨的房产,房价因此愈加高涨。