实证分析表明,微观因素对溢价的解释力远超宏观和中观因素。其中,股 息率、金融开放度是对股票溢价影响最大的两个因素,对A-ADR影响显著的另一个因素是个股流动性,而对AH溢价解释能力最强的其它因素还包括市场情绪和融资融券。为检验汇率改革和金融开放的政策效果,本文构建了一个两期经济的两国模型,证明在通常情景下...