偿还预测:城投债偿还压力分为到期偿还、提前兑付、回售和赎回四个方面,文章基于不同假设从四个方面切入对偿还压力进行合理预测,2024年城投市场偿还规模预计在4.9-5.3万亿元的区间。发行预测:在隐性债务“遏增化存”的基调下,我们假设2024年新发城投债借新还旧的比例仍维持高位,基于此,根据所预测的2024年城投债到期规...
2023年四季度,以特殊再融资债发行为载体的财政化债是第一轮化债工作推进的关键,在此背景之下,部分地区债务压力得到明显的缓解,地区城投市场认可度也明显改善。而随着特殊再融资债发行的边际放缓,财政化债也进入收尾阶段。展望2024年,金融机构或将接过一揽子化债的接力棒,后续国有大行协助展期置换、中央创设应急流动性...
袁海霞、汪苑晖、张堃/文2024年以来,在“标本兼治防范化解地方政府债务风险”要求下,控增化存更加严格,城投债发行审核有所收紧,叠加到期规模居于高位,净融资同比大幅收缩、环比回正,同时在“35号文”影响下城投债借新还旧比例进一步抬升,14省借新还旧比例高达100%。后续看,化债仍是工作重点,预计4—12月净融资规...
城投年报地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 2023年1月1日—12月31日 地方政府与城投行业研究 一揽子化债下融资改善但基本面仍承压 关注“名单制”影响及“以债化债”潜在风险 ——城投行业2023年回顾及2024年展望之市场运行篇 ...
2024年城投展望:虽然化债工作开展使得地区城投估值差距有所“抹平”,但存量高票息债券仍集中在部分债务压力相对较大地区,且随着城投平台融资成本下行,高票息资产稀缺性进一步凸显,城投债下沉博弈高票息收益的策略仍可取。不同地区角度来看,对于部分债务压力相对偏高地区,控制久期保持流动性意在防守,而对于经济大省而言,...