反映在黄金定价逻辑上：便是当全要素生产率增速处于高位时，投资盈利水平明显提高，财政货币规则相对严格，高实际利率压制金价；而在全要素生产率增速处于低位时，被迫采用货币财政扩张驱动的经济增长模式维系债务与社会稳定，实际投资盈利水平较低，于是货币资金流向黄金。
黄金的常用定价逻辑 一直以来,关于黄金的定价主要逻辑包含如下方面: 1)供需论:通过拆解黄金的供需要素,预测未来黄金趋势; 2)实际利率论:黄金可以看作美元实际利率的标的物,美元实际利率相当于黄金的持有成本,当预期美元实际利率越低时,黄金理论上趋势向上; 3)通胀预期论:黄金通常作为规避通胀风险的重要标的物,此外黄金...
市场在分析黄金价格走势时，有三个十分常见的逻辑：通胀上升会推高金价，美元指数下跌也会推高金价，风险事件爆发还会推高金价。似乎黄金价格与通胀、美元、风险之间存在非常明确的映射关系。然而，如果仔细复盘黄金的历史行情，便会发现上述逻辑时对时错，似是而非。（一）通胀上升，金价一定涨吗？黄金具有抗通胀的功...
一般而言，黄金定价的主要逻辑是基于供需关系。当市场对黄金的需求增加时，价格通常会上涨；当市场对黄金的需求减少时，价格通常会下跌。“黄金的定价主要由存货交易决定。”国联证券研报认为，黄金定价与经济周期的相关性不强，其价格首先与美国长期的真实利率相关，这与黄金主要是进行存货交易有关。此外，避险情绪也是影...
平息全球地缘政治冲突，实现美国军费开支收缩，并且通过一系列改革缓解拜登政府时期出现的财政失衡矛盾，打破美国赤字占GDP的比率螺旋式上升的趋势，扭转市场对美元信用的清算局面，市场对黄金的定价逻辑可能会回归之前的模式，那时以美元实际利率这个投机性角度分析金价可能会再次有效，当然这一点不会影响黄金的价值投资框架...
这意味着我国的央行黄金储备还有很大的增长空间。加上许多主权货币的超发,黄金作为保值手段,依然有上涨的空间。黄金,不仅仅是一种贵金属,它更是人类经济和货币体系的重要组成部分。了解黄金的定价逻辑,就是了解我们生活中的一种重要财富。💡💎0 0 发表评论 发表 ...
黄金定价的基本框架和逻辑 2024-04-21,Carter Yang,拉长时间周期,通俗化的描述。 1. 定义三个平行的概念:黄金,纸币美元,纸币其它。 黄金:一般等价物,货币。 纸币美元,其背后是美国政府信用。 其它纸币:其背后是其它国家政府信用。 由于美元不同于其它纸币,它有更高的信用,它是全球货币,所以,用美元来定价黄金是...
二、2022年以来黄金定价逻辑 美债实际收益率的定价模型自2022年后出现一定偏差。可以采用实际利率表征黄金的金融属性,用VIX指数表征市场的避险情绪,两个因子对黄金价格的回归系数都非常显著。但2022年下半年至今,两者发生了大幅偏离,比较明显的表现是2022年8月1日至2024年2月20日,十年期美债的实际收益率从0.09%上升至...
2024年年初以来,现货黄金价格在2050美元/盎司上下震荡两月;2月底后直线上冲,一举冲破2100美元/盎司,截至3月8日下午15时左右报约2160美元/盎司,八个交易日接连上涨、累计涨幅约6.5%,突破前高。金价上行推动黄金板块上市公司股价大幅上涨。今年2月以来, 中国黄金 ( 60
金价上行推动黄金板块上市公司股价大幅上涨。今年2月以来,中国黄金( 600916.SH )上涨约22%、山东黄金( 600547.SH )与紫金矿业( 601899.SH )上涨幅度均超过20%。 黄金这轮上涨背后的原因是什么?现在还能追高吗?这轮上涨会持续多久?如果要搞清楚这些问题,首先我们得知道黄金的定价逻辑是什么。