只有矿产金才会增加人类所持黄金数量的黄金供给。不过,在黄金市场上,个人和机构出售黄金的行为也会带来市场上黄金供给的增加。这部分供给并不增加黄金存量,但会令黄金在人类社会中的分布发生变化(见图3)。 资料来源:WIND,中银证券 图3 全球黄金供给 黄金市场...
就黄金价格的分析框架而言,主要有以下几种。 美元实际利率框架。美元实际利率是影响黄金价格的关键性因素,即美元实际利率下降,黄金价格将上涨,反之黄金价格则下降。全球黄金价格由美元来锚定,由于黄金资产不生息,美元资产的实际收益率直接决定了配置黄金资产的机会成本。因此,在美元加息周期中,美元实际利率将逐步上行,...
美元指数对于黄金的影响分为两个层面:一是国际市场上黄金由美元标价,所以美元指数直接影响黄金价格,当美元下跌,黄金本身价值没有发生变化,则体现为金价上涨,两者关系偏向于同一现象的反向指标;二是黄金与美元同时具有货币属性,有相互替代效应,当美元价值下降,黄金作为货币的地位上升,价格上涨,两者偏向因果关系。从历史数据...
美元指数对于黄金的影响分为两个层面:一是国际市场上黄金由美元标价,所以美元指数直接影响黄金价格,当美元下跌,黄金本身价值没有发生变化,则体现为金价上涨,两者关系偏向于同一现象的反向指标;二是黄金与美元同时具有货币属性,有相互替代效应,当美元价值下降,黄金作为货币的地位上升,价格上涨,两者偏向因果关系。从历史数据...
1 黄金的三维度分析框架 1944年7月,45个国家代表齐聚美国布雷顿森林市达成一致协定,各国货币盯住美元,各国财政部和央行按照35美元/盎司与美国兑换黄金,此后黄金价格长期保持稳定。 随着美国进口下降而对外投资不断增加,叠加冷战、朝鲜及越南战争,美国黄金库存降低,1971年8月9日,美国总统尼克松宣布“美国已无力履行美元与...
🌟 黄金价格研究框架总结,适用于日常分析🔍 研究对象:黄金价格指的是什么? 国际金价:现货看伦敦金,期货看COMEX 国内金价:现货看沪金,区别于各黄金饰品店的金价📉 国际金价与实际利率的关系 总体上,金价和实际利率负相关。可以理解为持有黄金的“机会成本”。例如,只有1万元,如果都买黄金,没买债券。这时债券利率...
布雷顿森林体系的建立与解体,见证了美元替代黄金逐步成为世界货币的过程,但黄金作为世界货币的隐性背书并没有就此消失。文章构建了在全球低利率市场常态下黄金价格的分析框架,并得出美元信用衰退决定黄金长期上涨的走势,而美联储货币政策预期则起到指引金价阶段性拐点作用...
一、 黄金分析框架 对于黄金价格预测的方法,我总结为长期(3年以上)和中期(1年)两个维度。 长期来看黄金价格的波动可以概括为信用对冲和实际利率两个维度。其中实际利率是黄金分析中经常被提及的概念,在长期维度中,实际利率通常与经济体的实际增长中枢是相匹配的,也就是说实际利率中期的下台阶一定是实际增长在中期下...
章节名:黄金价格的分析框架 页码:第309页 2019-10-30 20:11:38 黄金具备避险和抗通胀特征。(1)避险资产:如果信用货币发生贬值,投资者会选择将货币资产转换成不受国家信用影响的硬通货。(2)抗通胀:在扩张性货币政策和财政政策的推动下,通胀引发货币贬值预期,买黄金抗通胀。
布雷顿森林体系的建立与解体,见证了美元替代黄金逐步成为世界货币的过程,但黄金作为世界货币的隐性背书并没有就此消失。文章构建了在全球低利率市场常态下黄金价格的分析框架,并得出美元信用衰退决定黄金长期上涨的走势,而美联储货币政策预期则起到指引金价阶段性拐点作用的结论。