霍华德·马克斯：债务的影响 本文是橡树资本联合创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）发于2024年5月8日的备忘录《The Impact of Debt》，原创翻译，主要还是为了自己通读一遍原文。如有错漏还请海涵，欢迎批评指正。以下是正文——我的合伙人Bruce Karsh最近给我提供了一篇关于国际象棋的报纸文章，启发我写了一篇简短...
因此,它们对大多数投资者和市场都有着深远的影响。结果就是产生错误——频繁的、普遍的、不断重复发生的错误。 霍华德·马克斯:情绪与自负:大多数导致泡沫或崩溃的波动都以事实为基础,通常还有合理的分析……至少在最初是这样的。但是,心理因素导致结论中含有错误的因素,而市场在实践结论的道路上走得太远。巨大的...
例如,对于一家好公司,市场绝大多数参与者都趋之若鹜,进而导致其资产价格上升,与其实际价值之间的差价越来越低甚至被高估,这时候精明的投资者就会抛弃从众心理,出售这些公司的股票,这就是霍华德在其著作《投资最重要的事》里提到的反人性的“第二层次思维”。第二层次思维相比第一层次更加深邃、复杂而迂回,要考虑许...
在《投资最重要的事》这本书中，霍华德·马克斯谈了影响投资决策的六大心理因素，对提高我们的投资胜算有很大的帮助作用。这六大心理因素分别是：1.对金钱的渴望和贪婪。通常情况下，投资的目的就是赚钱。当这种目的变成贪婪的时候，危机就来了。贪婪让人们忘记常识、风险、谨慎、逻辑，以及过去的惨痛教训。进而使人们...
近日,霍华德·马克斯撰写了最新备忘录——《债务的影响》(The Impact of Debt)。 这篇备忘录和4月份那篇备忘录《富贵险中求》紧密相连,当时他指出,想赚取高回报,都需要承担重大风险。不承担足够的风险,本身就是风险所在。 在《债务的影响》中,霍华德·马克斯认为,债务不是一件坏事,核心问题在于债务的数额是否适合...
投资者心理对市场短期的走势发挥着主导性影响,而左右投资决策的风险态度往往具有周期性,会将市场推向非理性的极端,然后朝着相反的方向修正……走向另一个极端。 控制债务资本使用的风险态度正是依循这种周期性过程的例证。当良好的情况持续一段时间——资产价格一直上涨,投资回报始终为正值,且使用杠杆带来更高的回报时...
“我关注重点并非‘小的宏观’变化,比如明年 GDP、通胀和利率会发生什么变化,而是‘大的宏观’变化,这些变化将在未来很多年内对我们的生活产生影响。”近日,橡树资本创始人及联席董事长霍华德·马克斯(Howard Marks) 发布了最新一期投资备忘录《改变进行时》,阐述他认为目前正在进行的重要变革。 他认为,目前的投资环...
霍华德·马克斯在2024年的第一份投资备忘录《当资金唾手可得》中说道,“投资失败的背后,往往是低估未来的风险和融资成本,以及使用太多杠杆”。 霍华德的备忘录,已经写了三十多年,其中有多篇都受到了爱德华·钱塞勒的影响。在读完钱塞勒《时间的代价》一书后,霍华德在本文中,又分享了十个低利率可能带来的“坑”。
橡树资本创始人霍华德·马克斯看疫情的影响：美股现在可以买一点 但没有合理的理由花掉所有可投资金 伴随着新型冠状病毒疫情的全球扩散，美国股市也受到了影响，3月3日，美国橡树资本创始人霍华德·马克斯在官网上发表了最新的思考观点。他认为，目前投资者的情绪相对比较悲观，市场反应相对很剧烈，但我们最核心要考虑的...