为了将这类衰退与普通衰退区分开来,这里将其称为资产负债表衰退。与全国性债务融资泡沫一样,资产负债表衰退是罕见的,如果不加以治理,最终将发展成萧条。 日本经验的意义 日本在1990年泡沫破裂后面临资产负债表衰退,全国商业房地产价格下跌了87%。仅在股票和房地产方面的国民财富损失就相当于1989年GDP的三年。相比之...
辜朝明：资产负债表衰退大多发生在全国资产价格泡沫破裂之后。当用借债吹起来的泡沫破裂后，资产价格崩溃，但所有债务仍维持原来的价值，那么负债就比资产大得多。这种情况就是资不抵债，也被叫做“技术性破产”。如果借钱的人没有了现金流，那么一切都结束了，他将会破产。但如果这个人仍然有现金流，他就会用现金流...
这不是正常的经济衰退。如果是正常的经济衰退，中央银行可以降低利率。政府可以采取一些刺激措施，如财政刺激，经济就可以继续发展。但如果是我说的资产负债表衰退，我认为放水不会非常有效，因为私营部门需要很多年才能真正修复资产负债表。而与此同时，政府还必须不断维持经济运转。我的猜测是，现在资产负债表衰退的整个...
辜朝明：我们到底是不是陷入“资产负债表衰退”，你要知道谁在借钱，谁在贷款，现在在中国没有这个数据。我听说很多人都在还债，想再借贷，即便利率这么低的情况下。这就意味着房地产泡沫未来可能出现破裂的预期下，大家比较担心未来，不想借钱，还在存钱，如果这种情况持续下去，就会陷入资产负债表衰退。主持人 缪延亮...
欧洲政策制定者长期不理解资产负债表衰退，也导致2008年以来欧元区出现了类似极右翼政治团体。货币主义大师弗里德曼坚称“通货膨胀归根结底都是货币现象”。他的研究指出，上世纪三十年代的大萧条主要原因是美联储过度紧缩，之后美联储货币宽松才拉动美国经济走出了大萧条。尽管凯恩斯在宏观经济学中意识到了节俭悖论、动物...
对于辜朝明的“资产负债表衰退”理论，浙商银行首席经济学家殷剑峰表示，资产负债表只是表象，日本衰退的根本原因在于人口达峰之后的恶性循环。即：人口负增长、资本过剩、投资萎靡、工资下降、失业率上升、资本进一步过剩……最终，生育率下降。近日，在浙商银行的一次交流会中，殷剑峰详细地讲述了他眼中的日本病定义、症状...
2023年6月27日，辜称，由于家庭和企业不再借贷，中国正陷入这种资产负债表衰退。他认为，货币宽松的...
辜朝明指出，资产负债表衰退不同于流动性陷阱，会使货币政策失效。企业不愿意借贷，利率降到零也没用，大家都在还债，就会出现通缩的问题。在资产负债表衰退当中，政府必须借钱才能保持经济的运转。央行应该是最后的借贷人，政府是最后的贷款人。日本虽然做得不够好，但最终还是使得经济能够保持运转。在辜朝明看来，1990...
这就是原因。很多人说日本经济失去了动力，出现了一些通货紧缩的因素。这一切都源于我所说的资产负债表问题，我称之为资产负债表衰退。在这期间，有一家日本公司仍然做得很好，它就是丰田。他们实际上提出了一种混合动力技术，一项十分复杂、难以开发的技术。为什么丰田能在其他日本公司都在偿还债务时做到这一点呢？
在一个经济体中,如果大量的企业都面临“资产负债表衰退”困境,会发生怎么样的后果呢?辜朝明给出的解释是:当所有人都同时修复资产负债表时,即使利率降至零,大家也仍会选择继续偿还债务,不会有人借钱,这将导致严重的通货紧缩。 上文提到的现象,恰恰是日本在1990年房地产和股市泡沫破裂之后发生的情况。令很多经济学...