在2018年,2021—2023年,市场呈现单边向下趋势时,对于“纯债YTM”较高的可转债,因为有高的债券收益率的保护,其价格继续下跌的空间比较有限,与此同时在下跌市中,上市公司如果有“化债”动机,那么还可能会下修转股价格,若下修到底,那么转股价值又回到了面值附近,通常市场针对下修后的转股价值还有一定的溢价率,所以...
转债的YTM是一个合适的择时指标我们用全市场转债YTM中位数-十年期国债收益率构建了指标,发现其与转债指数走势负相关性强,且波动的上下沿是-3—-4%,适合作为择时指标。据此我们构建了择时策略,通过观测该指标的绝对点位来判断转债估值,继而设定不同的转债仓位,达到择时效果。 择时策略在2024年之前表现都较好相对无择...
转债YTM策略是一种投资策略,主要应用于可转换债券投资。YTM代表债券的到期收益率,该策略的核心思想是以较低的到期收益率购买可转换债券,以获取未来转换成股票的机会,从而获得更高的收益。 在实施转债YTM策略时,投资者首先需要确定可转换债券的YTM,这可以通过计算债券的内部收益率来实现。然后,投资者需要在市场中找到具...
计算公式为：现值 * (1 + YTM)^n = 到期值，其中YTM就是到期收益率，n是债券的剩余年限。具体步骤...
可转债YTM指的是可转债的到期收益率。详细解释如下：可转债是债券的一种，其特性是可以在特定条件下转换为发行公司的股票。而可转债的到期收益率则反映了投资者购买这种债券并持有至到期所能获得的收益率。一、到期收益率的概念 到期收益率是债券投资中的一个重要指标，它表示了投资者购买债券并持有至...
可转债YTM指的是可转债的到期收益率。可转债是债券的一种，其特殊之处在于它可以在特定条件下转换为发行公司的股票。而可转债的到期收益率是一种反映投资者购买该债券并持有至到期所能获得的年化收益率的指标。详细解释：1. 可转债简介：可转债是一种混合型的金融产品，它既有债券的特性，也有股票的...
而作为债券,到期收益率是最核心的考量指标。债券到期收益率简称YTM,英文全称是Yield to maturity。因为可转债兼具“股和债”双重性,股票没有到期一说,而债券不管期限多长,总归是有到期结账的时候的。作为持债的投资者而言,到期收益如何是无法回避的首要问题。
今天我们重点来学习一下可转债的税前税后到期收益率的复利计算方法。 下面我们先来了解一下YTM的计算公式。 Pv为可转债现价;F是可转债面值,是100元,在计算中为可转债的到期赎回价;n为剩余的付息年数;r为每一期可转债的票面年利息,每年的票面年利息一般不同,一般是逐步增加的;r为可转债的到期收益率即为所求。
首先,高YTM转债策略具备中长期跑赢市场的能力,这类策略的超额收益主要来自于下修条款博弈、到期前促转股和信用风险修复,无风险利率并不是YTM转债策略的核心驱动力。根据测算,投资于YTM处于市场前1/5的转债的简单量化策略在2018年-2023年持续获得了正收益。近年来虽然转债到期未完成转股的比例逐渐升高,但是转债转股仍然...
高YTM转债收益可分为持有至到期收益和交易收益:1)持有至到期带来的为确定收益,适合换手率较低的投资者,择券基本按照信用债的分析框架,核心是规避债券违约、退市导致的兑付风险,多数转债并不会到期赎回,而是触发强赎条件提前赎回,此时获得的收益也较为可观。2)转债的发行期限较长(6年),故除了临近1年到期的转债可...