利率互换(InterestRateSwap,IRS)是重要的利率衍生品之一,也称之为利率掉期,互换的目的在于降低资金成本、防 范利率风险等。利率互换在是指两笔货币相同、金额相同、期限相同的资金交换利息的金融合约。但交换的只是不同特征的 利息,并不涉及实质本金的互换。最常见的利率互换是息票互换,即固定利率与浮动利率交换。
在债券衍生品系列报告之一《初识国债期货》中,我们详细介绍了国债期货的相 关概念及实操策略,从而对国债期货有了初步的认识。本文将走进债券和利率衍生品 中另一个重要品种——利率互换(IRS),介绍利率互换诞生的原理、现状、估值及 策略等,以此达到熟悉利率互换市场的目的。