一、逆着资本潮汐投资 金钱永不眠,资本会被吸引进高回报的行业和业务中,当其回报降低到资本成本之下,资本就会离开。 这一过程中,周期性的资本流动会带来新的投资,随着时间推移,增加产能和竞争烈度,并压低行业回报。 相反,当回报降低时,资本会撤离,产能下降,竞争减弱,然后行业利润又会回升。 在这样的资本潮汐和行业...
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资本周期指的是,第一阶段资本会流向能获得超额回报的行业,投资者普遍乐观;第二阶段,当该行业的资本投入过多时,激烈的竞争导致投资回报逐渐回落到低于资本成本,股价表现落后于市场;第三阶段,资本开始陆续退出,行业开始整合,投资者悲观;第四阶段,供给侧改善,投资回报上升至高于资本成本,股价表现好于市场。然后,以此循环。
《资本回报 穿越资本周期的投资:一个资产管理人的报告2002-2015》总结了资本市场中的一些重要观点: 1. 资本周期理论:资本周期是指资本投入与撤出对行业供求和价格的影响。投资者应该识别行业中的资本流动,寻...
资本周期是什么行业资本周期:(1)新进入者受潜在高回报吸引(投资者乐观)-》(2)竞争加剧导致回报跌落至低于资本成本(股价表现落后与市场)-》(3)投资回落,行业整合,企业退出(投资者悲观)-》(4)供给侧改善导致回报上升至高于资本成本(股价表现好于市场)-》(1)资本周期的特征:竞争加剧的供给变化常常是突变的(蛛网...
放在漫长的、长达二三十年的养老投资积累期来看,通过对养老目标基金一期一期的坚持配置,就可以把复杂的投资决策简单化、纪律化、长期化,进而相对轻松地实现战略资产配置和养老积累。 03穿越资本回报的周期 而从养老目标基金的眼下看,不少产品初登历史舞台,遭遇市场逆行冲击,漫长季节里有些烦恼。 2022年底个人养老金制度...
《资本回报穿越资本周期的投资：一个资产管理人的报告》内容摘要 《资本回报穿越资本周期的投资：一个资产管理人的报告》是一本深入探讨资产管理、投资策略和资本周期的书籍。该书以一个资产管理人的视角，详细分析了资本市场的运作规律，以及如何在不同的资本周期中实现稳定的资本回报。书中首先介绍了资本周期的概念，...
《资本回报·穿越资本周期的投资》,豆瓣评分8.8 英国Marathon基金写给其投资者的文章的汇编,类似巴菲特致股东的信特别强调从资本周期、供给侧入手进行产业研究和投资,当然了,我个人理解这种视角要特别强调长...
过度资本在周期顶 部进入.这引起了了相对较差的总行业回报。 尽管半导体企业的历史提供了资本周期的一个经典案例,在行业的利基市 场里也有 A些公司为其股东提供了非常不错的长期间报二其巾的两家在最近被 加入到了我们美同股票组合之中:马萨诸塞州诺伍德市的亚诺德半导体公司, 和总部在加利福尼亚州米尔皮塔斯...
Marathon是伦敦的一家股票基金管理公司,管理的资产超过500亿美元。他们每年会给投资者写8封信/投资回顾(Global Investment Review),每封信有五、六篇文章,谈谈他们对市场和股票的看法。《capital returns》是他们在2002-2015年期间部分投资回顾基础上编写的。和大部分的股票分析师相比,Marathon认为其分析的独特之处在于...