货币是指钱,社会需要根据宏观经济状况进行调控,央行的货币政策会随经济周期而出现时而宽松、时而紧缩的变化,这就是货币政策周期。观察货币周期的指标主要有两种,一是依据货币政策工具信号,如降息降准代表货币政策宽松,加息升准则为收紧;二是用市场利率,如十年期、一年期国债收益率,上行代表货币紧缩,下行则是货币宽松。
先说几点结论：（一）我国的货币政策的调整，实际上更多的是为了应对美元的周期波动，从而达到维护汇率相对稳定的目的。（二）债市对货币政策周期的反应最为直接和灵敏。（三）房地产价格受居民信用周期的影响，货币政策对其影响实际上并不如想象的大。（也就是说：降贷款利率不如降首付比例和放开限购的影响大）（四...
流动性分析:信用周期——经济繁荣与衰退的幕后推手 那么,在周期作用下,我国的大类资产表现如何呢? 先说几点结论: (一)我国的货币政策的调整,实际上更多的是为了应对美元的周期波动,从而达到维护汇率相对稳定的目的。 (二)债市对货币政策周期的反应最为直接和灵敏。 (三)房地产价格受居民信用周期的影响,货币政策对...
货币-信用周期框架,就是用货币的宽紧和信用的张弛,通过两次二分法为经济周期的四阶段定性:宽货币-紧信用、宽货币-宽信用、紧货币-宽信用、紧货币-紧信用。 所以想要搞懂货币-信用框架,就要分别理解货币与信用到底代表了什么。 货币的宽紧 所谓“宽货币”,是指央行通过公开市场操作或降息降准等手段,加大向金融机构投...
1借着降准这个话题，和大家唠唠我国的货币-信用周期。其实降准没啥可说的，老生常谈了，它是典型的「宽货币」信号。2 一般来说，划分货币周期有两种手段：其一是根据货币政策变动来划分，比如央行降准降息，就是典型的宽松信号。但这种方法的主观性比较强，本质上是一种对政策的解读，解读又涉及见仁见智的问题。
1宽货币:货币宽松,央行释放流动性,资金主要进入金融体系(主要是银行间市场),主要表现为银行间市场利率水平的下降。一般利好债市、股市。 2宽信用:信用宽松,信贷投放量和债券发行量增加,即资金主要进入实体经济,主要表现为社融增速提高。一般利好股市、商品、房市,债市承压。
货币信用是指基于货币的信任体系，在经济社会中，人们通过货币进行交易，形成信贷关系，这种信任关系是经济正常运行的基础。货币信用状况直接影响到市场的融资能力、消费者的购买力以及企业的投资意愿。二、货币信用周期的内涵 货币信用周期描述了在这一信任体系下，经济活动中的货币流转、信贷扩张与收缩等现象...
国内货币-信用周期可分为四个阶段:(1)宽货币+紧信用,代表高M2增速+低社融增速的组合。此时货币环境虽然宽松,但实体经济融资需求较弱,因此资金淤积在金融体系中,股市主要由流动性驱动估值。以创业板指为代表的成长板块将大幅跑赢以沪深300为代表的蓝筹板块,例如2013年至2015年6月的创业板大牛市;...
总结,宽货币、宽信用周期里,FR007反应宽货币在减速,M2显示宽信用在增速,大概是这个位置的右侧。 央行一季度的货币政策细微转向: 强调“跨周期调节”,删除之前的“逆周期调节”。“保持信贷合理增长节奏平稳”,删除强调“量的合理增长”。 从经济学角度:
1、货币周期领先信用: 2、周期传导: 解读: 宽货币+紧信用:在该周期内,货币已经放松,但还未传导至信用,市场实际资金紧张,企业信用问题并未解决,这就是在衰退时期会出现的经济状况; 宽货币+宽信用:在该周期内,货币的放松逐渐传导到了信用的放松,信用的放松刺激企业的经营生产,企业利润开始逐步恢复正常,重新恢复活力...