负收益偏态系数是指:衡量公司特质收益率的负偏态程度,数值越大表示收益分布越左偏,股价崩盘风险越高。计算公式如下:NCSKEW_{i,y}=-\frac{\left(n(n-1)^{\frac{3}{2}}\Sigma W^3_{i,d}\right)}{(n-1)(n-2)(\Sigma W^2_{i,d})^{\frac{3}{2}}}\,\,\,(2)\\其中 n 表示公司 i 股...
3.控制变量 参照已有文献,本文主要选取的控制变量如下:负收益偏度(NCSKEW)、公司规模(Size)、杠杆率(Lev)、公司年龄(Age)、市值账面比(Mb)、经营性现金流(Cashflow)、资产回报率(Roa)、机构持股比例(Institution)、股票回报率(Ret)、换手...