债权融资的代理成本还包括债权人承担的监督成本和企业承担的保证成本,以及破产重组成本。债权融资的代理成本与举债融资的比例正相关,其理由是:(1)随着举债融资比例的提高,企业股东可以从债权人那里得到的财富转移总额逐渐增加;(2)在经理对企业的绝对投资规模不变的情况下,随着举债融资比例的提高,企业内部股东的股份占总...
而融资约束是指企业在融资过程中受到的限制,如债务上限、股权比例限制等。 代理成本与融资约束的关系可以从以下两个方面进行分析: 1.代理成本与融资约束对企业价值的影响 代理成本和融资约束都会对企业的价值产生影响。代理成本越高,企业的价值就越低,因为高代理成本意味着代理人为了达成委托人的目标需要付出更多的成本...
负债融资的代理成本主要包括:1、因债务对企业投资决策影响所引起的财富损失的机会成本。2、债权人的监控成本和所有者兼经营者的担保成本。债务代理成本是债权人为了监督和约束股东对公司的运行设计或者提出种种限制而增加公司融资难度所形成的债务融资代理成本。
融资约束和代理成本投资分析 投资是企业特殊的战略投资活动,关系着企业的长远和可持续发展。RD投资收益的高度不确定性决定了有效的公司治理和制度机制安排是企业RD投资成功的重要保障。代理问题作为公司治理和制度安排的核心方面,从实质层面上决定了企
在进行融资活动时,融资双方之间存在着代理问题,其中代理成本是融资契约中一个重要的考量因素。代理成本是指由于融资双方之间信息不对称而产生的相关成本,这些成本包括监管、激励和协调等方面的费用。融资契约中的代理成本不仅会影响双方的利益分配,还会对融资活动的效率和成本产生重要影响。 在这样的背景下,本文将从融资契...
负债融资的代理成本主要包括员工，管理层，股东，债权人。负债融资是市场经济条件下企业筹集资金的必然选择。但是这种筹资方式，在给企业带来巨大效用的同时，也会带来一些潜在的风险，一般认为，企业只有在最佳的资本结构下，才会实现其价值的最大化。
也就是说，随着国际化程度的加深，国别市场多样化（多国组织）和产品市场多样化（多产品组织）的深化和整合，跨国公司的融资杠杆效应也在逐渐加大；杨兴全，郑军（2004）通过研究指出，通过债务融资契约获取企业投资所需的部分资金是降低股权融资契约代理成本的有效途径，然而，企业债务的引入又会产生债务融资契约的代理成本...
债务融资代理成本债权人股东 ○陈洪波宗建树[摘要]债务融资和内源融资、外部权益融资一起构成了企业融资的三种方式,从表面上看,它仅仅是一种资金的融通和资金的借贷活动,但实际上可以通过债权与股权的设计来解决一系列的代理成本问题。基于此,本文讨论了:(1)代理成本的产生;(2)债务融资可降低权益融资的代理成本;(3...
前面关于不同融资契约代理成本及其影响因素的分析,可以为我们降低融资契约的代理成本提供一些极有意义的启示。 (一)赋予经营管理者相当的股权份额。从前面分析可以看出,让管理人员持有公司一定比例的股份有利于激励管理人努力工作,是降低代理成本的有效措施。但期权制度在我国的实施,目前除存在一系列的法律、制度和股票市场...
试论融资契约的代理成本 维普资讯 http://www.cqvip.com