股东至上理论认为，企业价值的增值并非单纯依赖于股东最初提供的物质资本。实际上，企业的价值创造涉及到多种资源，其中人力资本扮演着至关重要的角色。员工的技能、知识和努力工作，同样为企业的增值做出了贡献，他们与股东一样，面临着与企业经营业绩相关的风险。股权的分散与流动性对股东的风险承受能力产生...
股东至上理论主张企业以股东价值最大化为目标，其支持者认为股东利益易于加总，股票价值与企业价值成比例，经理人业绩易于衡量，这构成股东优先的依据。然而，现代企业环境中，这种理论的假设——企业只为资本家服务，股东承担唯一剩余风险，正受到越来越多质疑。企业的真正价值在于其增值能力，包括无形资产如...
其次,股东资格和股东权利之间存在配置和分离的问题。配置是指股东权利在股东内部相互之间的分配,是大股东和小股东利益博弈和平衡的手段,例如类别股份的设置。分离是指股东权利“表面上”脱离股东资格,从而导致不具有股东资格的人也可能主张股东权利,例如股权信托、股权继...
梯若尔(Tirole)认为,公司治理的标准定义为对股东利益的保护。 二、股东利益至上的单边治理理论的理论基础 (一)股东所有权论 股东所有权,即作为公司所有者的股东才享有公司权力,他们对公司的财产不仅享有“剩余索取权”,而且还对公司的经营享有最高的直接控制权。为了体现这种股东至上主义,股东大会被认为是最高权力机关...
1970年,诺贝尔经济奖得主米尔顿·弗里德曼(Milton Friedman)发表了一篇文章为股东至上理论奠定了基础,而股东至上理论正是如今大量商业的核心指导思想,弗里德曼也因为该理论被认为是当今伟大的资本主义形态理论家之一。 弗里德曼认为:“在自由企业,私有财产这一制度下,企业高管只是企业所有者的一名雇员而已,对雇主负有直接责任...
股东有限责任,是指股东以投资为限对公司承担责任,公司以其全部财产对公司债务承担责任。具体到有限责任公司和股份有限公司,则指股东以认缴的出资额或认购的股份为限承担责任。股东有限责任是公司法律制度最显著的特征之一。 股东有限责任和公司独立人格共同构成公司法律制度的两大基石。股东有限责任和公司独立人格在公司与...
股东利益至上理论的局限性包括( )。 A. 企业价值增值的来源不仅仅是股东最初投入的物质资本要素 B. 人力资本是企业价值增值的重要资源,企业职工也与股东一样承担了与企业经营效益相关的风险 C. 股权的分散和流动降低了股东承担的风险,其关注企业的积极性减弱 D. 经营环境的变化使越来越多的个人和群体的利益受到...
弗里德曼股东理论认为公司应该追求最大化股东财富。他强调公司经营目标应当以股东利益为首要考虑,倡导股东权益至上。这一理论对企业治理和股东权益保护具有重要启示。 ,理想股票技术论坛
1. 公司所有权和控制权分离理论反思 公司的所有权属于公司自己,股东根本不是公司的所有者,因此,需要反思传统的两权分离理论。公司可以将其控制权分离出去的前提是公司具有法律人格,但也正是基于其法律人格是虚拟的,其不可能行使自身的所有权利,包括所有权...
股东财富最大化有一下的优点: 1) 考虑了现金流量的时间价值和风险因素。因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低会对股票价格产生重要影响。 2) 在一定程度上能克服企业在追求利润方面的短期行为,因为股票价格很大程度上取决于企业未来获得现金流量的能力。 3) 反映了资本与报酬之间的关系。因为股票价格是对每股股份...