标普500指数的风险溢价水平（市盈率倒数-10年美债收益率），作为传统衡量股债性价比的指标，已由2024年9月的-0.1%进一步下降至12月的-1.0%，其中，市盈率倒数仅下降0.2个百分点，10年美债收益率则大幅上升了0.9个百分点。可见风险溢价的快速下行更多归因于飙升的美债利率，也说明美股估值在高利率之下呈现出了较...
标普500指数的风险溢价水平(市盈率倒数-10年美债收益率),作为传统衡量股债性价比的指标,已由2024年9月的-0.1%进一步下降至12月的-1.0%,其中,市盈率倒数仅下降0.2个百分点,10年美债收益率则大幅上升了0.9个百分点。可见风险溢价的快速下行更多归因于飙升的美债利率,也说明美股估值在高利率之下呈现出了较强韧性。事实...
如果将10年美债利率视为“无风险利率”,或能得到“美股性价比不如美债”的结论;然而,风险溢价走低,或者说美股估值的坚挺,是投资者在权衡股债收益与风险之后“用脚投票”的结果。也就是说,投资者可能在主观上赋予美股更高的性价比:一方面是更加忌惮特朗普新政、通胀上行、财政不可持续等与债券投资相关的风险,另一方...
我们看到了本轮美股高估值、高集中度的合理性。不过,高估值和高集中度之下,投资者可能加大对宏观风险的觉察,继而增大美股波动。展望2025年,我们维持对美股“谨慎乐观”的基准判断,但投资者也需做好应对政策预期差与股市波动的准备。 风险提示:特朗普政策超预期,美国通胀超预期上行,美国经济超预期下行,美国金融市场风险...
随着股市处于历史高点,估值被大幅推高,而经济衰退的可能性仍然存在,投资者是否过于关注利率政策的轨迹,而没有充分关注当前的风险/回报动态?需要注意的是,成长股调整可能并不充分,未来一周,阿斯麦、台积电和奈飞的盈利报告将陆续公布,科技行业无疑将迎来新一轮波动,需要防范再次利好兑现的调整压力。
1. 本文只是证明了根据估值高低进行低买高卖的策略并不适合美股,但不能证明高估值买入就没风险。 2. 既然美股大部分时间估值都比较高,而且投资收益高,波动相对较小,那么就应该放宽买入标准,不需要等多便宜才能买。 辉猿指数估值表里美股的定投线对应的估值差不多就是历史分位80%左右。
如果长期下去,这将导致西方某些国家的投资停滞,实际工资下降,而债务却在累积,最终加大滞胀风险。 2.除了央行之外,传统贸易顺差国出于本土需求和安全考虑可能逐渐减少对美资金供给。 对于美国传统盟友而言,在20世纪40年代后期、50年代和60年代初,德国、韩国和日本等国家遵循重商主义赚取贸易顺差,然后购买美国债务,确立美国...
按照过往的一般规律，当美股经历一轮长牛市，又遇到重大危机之后，会出现一轮猛烈的暴跌和风险出清。但即使美联储2022年3月开始连续暴力加息，也没有阻挡美股创新高。我们都知道，股市是要讲预期、讲故事的，从2021年开始，美股故事就不断，什么区块链、元宇宙、AI...这两年，真正拯救美国股市的盖世英雄就是：AI。
美国环球投资公司首席执行官兼首席投资长霍尔姆斯认为，目前投资人的风险偏好已经升至历史高点，这是一项危险的信号，一旦美联储货币政策转向，投资人可能会措手不及。欧洲央行本周在货币政策会议上表示宣布维持三大关键利率和购债计划不变，但修改利率前瞻指引，将为欧元区的经济增长提供更长时间的支持措施，而在通胀...
而且在明年之前不会对利率有太大的影响。不过，如果周五的非农数据意外出现疲弱的话，那么美联储政策也有可能发生变化。当然，风险仍然不可忽视。最大的风险可能来自地缘政治危机。美国国内的政治变得紧张，很多共和党人仍然坚持称，2020年的选举存在舞弊。而且欧盟地区的地缘政治问题仍然较为敏感。