截至2024年,美联储利率走廊的框架是通过2大政策利率,超额准备金利率(IORB,也叫准备金余额利率)和隔夜逆回购利率(ON RRP rate),将市场利率——有效联邦基金利率(EFFR)——锚定在由联储货币政策委员会(FOMC)制定的联邦基金利率目标区间。美联储当前利率走廊是在2008年后逐步形成的。2019年10月鲍威尔概括了当前美国的...
美联储利率走廊上限为超额准备金利率(IORB),下限为隔夜逆回购(ON RRP)利率,目标利率为有效联邦基金利率EFFR(无担保隔夜融资利率),同时对其他重要利率“有担保隔夜融资利率(SORF)”和“隔夜银行资金利率(OBFR,无担保,但统计口径较有效联邦基金利率更广)”也有较强控制力。 超额准备金利率成为美联储利率走廊上限,与其...
为何利率走廊的上限变为超额准备金利率,下限变为了隔夜逆回购利率? 第一,是美国经历了三轮QE(量化宽松)。商业银行在美联储的超额准备金从两千多亿美元飙升到2.7万亿美元,银行根本不缺钱,美联储通过主动操作来调整利率这条路基本上堵死了。美国政府资助的住房贷款机构--比如房利美--拿到了大量钱,但是他们的钱放在央行...
截至2024年,美联储利率走廊的框架是通过2大政策利率,超额准备金利率(IORB,也叫准备金余额利率)和隔夜逆回购利率(ON RRP rate),将市场利率——有效联邦基金利率(EFFR)——锚定在由联储货币政策委员会(FOMC)制定的联邦基金利率目标区间。美联储当前利率走廊是在2008年后逐步形成的。2019年10月鲍威尔概括了当前美国的...
讲到这里，其实美联储利率走廊的含义已经呼之欲出，它是指美联储通过设定隔夜逆回购利率（下限）和准备金余额利率（IORB，之前是IOER），来控制联邦基金利率（目标区间），比如当前美联储将联邦基金利率（FFR）目标区间设定为5%-5.25%，隔夜逆回购利率（ON RRP）就是这个下限5%，而准备金余额利率（IORB）就是这个...
QE政策实行后,美联储主要通过构建利率走廊框定短端利率波动区间。在充足准备金框架下,美联储的交易行为只能影响“量”,不再对“价”产生影响。美联储通过构建利率走廊保持对短端利率的控制,走廊上限是准备金余额利率(IORB),下限是隔夜逆回购报价利率(ONRRP),目标利率是联邦基金利率。
该段视频主要讲述了美联储通过利率操作如何影响银行间市场,特别是通过设定联邦基金利率(Fed funds rate)的上下限来调控市场利率。通过向市场提供或吸收流动性,美联储能够影响实际的联邦基金利率,进而对整体市场利率产生影响。文字中还讨论了美联储为何要对利率进行调控,包括利用回购协议(repo)进行临时公开市场操作,以及...
- 美联储降息,实际上是同时调降五个利率,分别对应上图中五条线。 - 流动性紧急救援工具:包括面向银行的贴现窗口,及面向一级交易商的常备回购便利,正常不动用。美国最重要的24家一级交易商,是美国所有金融市场的做市商,包括股票、债券、大宗商品、衍生品等。
至此,美国形成了以两个存款便利工具组成的新的利率走廊。准备金利率(IOER)是美联储回收流动性的最高利率水平,但因商业银行受SLR等监管指标限制,其资产规模存在上限约束,无法无限制回收流动性,市场其他富余的流动性只能在联邦基金市场上以低于IOER的利率进行拆借。ONRRP是美联储回收流动性的最低利率水平,其额度充足,...
EFFR通常在超额准备金利率(IORB)和隔夜逆回购利率(ON-RRP)之间波动。 如果你有现金并希望借出以赚取利息,你可以选择借给美联储以获得IORB或ON-RRP的收益。 二者主要区别在于,不是所有人都能将资金存放在美联储并收取IORB,例如政府支持企业(GSE)就没有这个权限。