美林时钟是美国投行美林证券2004年在《The Investment Clock》报告中提出的资产配置理论。他们研究了美国市场超过30年的数据后，发现经济周期、资产配置和产业轮动之间是存在一定关系的，并且把这一理论归纳总结为一个“投资时钟”，也就是大家听说过的“美林时钟”。美林时钟使用经济增长（GDP）和通胀（CPI）两个指标，...
美林投资时钟为投资者提供了一个基于宏观经济变化进行资产配置的框架,帮助投资者根据经济周期的不同阶段做出更为合理的投资决策。投资者需要结合实际经济数据,如GDP增速、通胀率、失业率等,来判断经济所处的阶段,从而调整资产配置。 四、美林投资时钟的局限性 尽管美林投资时钟在资产配置上提供了有用的指导,但它并非万...
美林时钟刚引入中国时是有效的,2001-2012 年,A 股市场大致符合这个规律。但 2013 年之后中国大类资产表现时常与美林投资时钟不符, 例如 2014 年 7 月-2015 年 6 月对应美林时钟的衰退期,股市表现应该 较差,而实际上这个阶段中国股市是牛市。 美林时钟在国内应用时遇到了许多挑战,我们认为主要有以下几个因素: ...
企业的盈利恶化,和股票由于前期炒高以后的回调的这种糟糕表现,所以说在滞胀期最佳的投资品种是现金,持有现金是此时的最佳状态。美林投资时钟可以明确告诉大家,在某一个期间,他会对不同的投资品种有不同的方向选择,这个时候如果提前布局相对应的资产,可能是会有超额收益的。
理论上我们可以根据美林投资时钟模型配置资产。在经济衰退时,加大债券基金的仓位;在经济复苏时,重点选择股票基金;在经济过热时,再切换大宗商品基金。 但是,预测宏观经济,需要追踪每个季度、每个月的经济数据,哪怕是桥水基金的创始人达利欧,也要雇一群做语言识别、模式识别的科学家来分析,才可以勉强“猜测”未来走势。此...
美林投资时钟是资产配置领域中的经典理论,也是我们做大类资产配置的底层框架。美林时钟使用了GDP 和CPI两个宏观指标,也就是经济增长率(GDP)和通货膨胀率(CPI),通过这两个维度去识别美国实体经济在各个时期所处的阶段。 GDP和CPI一般是正向关系,但有先后,比如经济预期向好时,GDP增速会率先反弹,而后带动CPI上涨。
【美林投资时钟模型】 【美林投资时钟模型】将经济周期划分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段: 在衰退期:经济下行,产出缺口减少、通胀下行。货币政策趋松, 债券的表现最突出。债券>现金>股票>大宗商品。 在复苏期:经济上行,产出缺口增加,通胀下行。经济转好,企业盈利改善,股票获得超额收益。股票>债券>现金>大宗商品...
什么是美林时钟 2004年，美林证券在复盘了美国过去30年的历史数据之后，将经济周期与资产轮动及行业策略联系起来，提出“美林投资时钟”。这个理论将复杂的经济周期简化到了两个变量：GDP（经济增长）和CPI（通胀）。根据二者的轮动反应，把经济周期分成四个阶段。看图可能觉得有点复杂，不慌，我们先来捋一下基础逻辑：...
理论上我们可以根据美林投资时钟模型配置资产。在经济衰退时,加大债券基金的仓位;在经济复苏时,重点选择股票基金;在经济过热时,再切换大宗商品基金。 但是,预测宏观经济,需要追踪每个季度、每个月的经济数据,哪怕是桥水基金的创始人达利欧,也要雇一群做语言识别、模式识别的科学家来分析,才可以勉强“猜测”未来走势。此...