作者: “喂养母牛是为了获得牛奶,喂养母鸡是为了获得鸡蛋;很糟糕,购买股票只是为了获得股利---约翰·伯尔·威廉姆斯,1938《投资价值理论》;大部分人都把股票投资搞复杂了,当企业被证券化后,有了每个交易日的报价,就将投资的本质和最基本的常识忘得一干二净。真正的投资者,股息是其投资框架中的全部,一只股票如果现...
估值没有公式:用常识思考投资 “任何企业的价值是其生命周期中所有现金流的折现” ——约翰·伯尔·威廉姆斯(John Burr Williams) 每次看到这句话的时候,都有点意犹未尽的感觉。因为貌似看得懂但却有种迷茫的感觉,但到底怎么折现?用什么折现?我一开始以为是我的理论知识还不够多,但看的书越多,对这个问题就越迷...
最终，汉密尔顿以领先0.3秒的优势连续第二年在上海国际赛车场拿到中国站的杆位，法拉利双雄莱科宁和马萨分居二、三位。阿隆索、科瓦莱宁、韦伯、海德菲尔德和维特尔分居4至8位。汉密尔顿身后就是虎视眈眈的两辆法拉利赛车，此情此景值得玩味。 以下是F1中国站排位赛详细成绩：排名 车手 车队 成绩 圈数 1 ...
昆明北市北辰区财富中心新华书店就有！
50多年前,约翰·伯尔·威廉姆斯(John Burr Williams)在《投资价值理论》(The Theory of Investment Value)一书中提出了他的价值方程式,我们在此简略回顾。今天任何股票、债券或企业的价值,都是由在资产的剩余寿命内可望产生的现金流入和流出(按适当的利率进行折现)所决定的。
巴菲特:五十多年前,约翰。伯尔。威廉姆斯在其著作《投资价值理论》里,已经提出了价值的计算公式:未来现金流折现法。这方法简单概括就是: 任何股票、债券或企业的价值,都等于其预计存在期限内现金流入和流出的差额,以一个适当的利率折现到今天后的加总值。 特别需要提
自由现金流折现是一种思维方式学习贴 一、什么是内在价值 1938年,约翰·伯尔·威廉姆斯出版了《投资价值理论》,这也是他在哈佛大学的博士论文。 后来这本书多次再版,巴菲特也曾为其做序。在这本书中,威廉姆斯为价值投资提出了一个核心概念——内在价值。他认为,从投资
“未来现金流折值”是1938年约翰·伯尔·威廉姆斯在其著作《投资价值理论》中提出的,后来为巴菲特多次引用,而更广为流传。“然后是句号”,是段永平加上的,我认为是神来之笔。
根据约翰·伯尔·威廉姆斯资产价格决定公式: 资产价格(或者说内在价值)= 资产本年度现金流 /(无风险利率 - 现金流年均增长率) 上面的公式有两个前提: 1、但资产收益年均增长率小于无风险利率; 2、资产收益年均增长率长期保持不变。 但根据企业的生命周期模型,一般企业会经历快速增长期、稳定增长期、盈亏平衡期(受...
股息折现模型(DDM)最早出现在约翰·伯尔·威廉姆斯1938年出版的《价值投资理论》一书中,但直到1956年麦伦·J·戈登提出了该模型的一种变换形式“戈登增长模型”后,DDM才逐渐被投资界广泛接受。到了20世纪80年代后期,随着“自由现金流”理论的成熟,DDM模型逐步发展成为今天我们更为熟悉的折现现金流模型(DCF)。