对于市场关注的央行是否会进一步降息，央行表示，在货币政策调控过程中，央行始终注重兼顾支持实体经济增长和银行业自身健康性。当前经济运行需要加大逆周期调节力度，但进一步降息面临着净息差和汇率内外部双重约束。《报告》介绍，央行已经采取5方面措施稳定银行净息差。一是规范存款市场利率定价行为，指导市场利率定价自律机制对异
从目前的情况来看，央行接下来肯定还会继续推进利率市场化改革，但节奏和力度都会非常谨慎。毕竟在当前的经济环境下，保持金融市场的稳定运行比单纯追求经济增速更重要。这也就解释了为什么央行要强调"面临净息差和汇率双重约束"，说白了就是现在降息的空间和时机都需要仔细权衡。总的央行这次的政策执行报告释放了很明确的...
商业银行净息差由此两头受挤，出现快速收缩。截至2024年三季度，商业银行净息差已低至1.54%。“存贷款市场的的利率来了传导效率受损影响调控效果，制约货币政策空间。”《报告》表示，当前经济运行需要加大逆周期调节力度，但进一步降息面临着净息差和汇率内外部双重约束。此前，央行已经通过规范存款市场利率定价行为、建...
汇率约束的松绑程度决定了货币宽松的想象空间，在此前的汇率展望篇，我们预计2024美元中枢将边际下降，但难出现趋势性的贬值，虽然外部压力的缓解有限，但方向确定，至少反映明年央行货币政策的最终目标边际上能有更多的对内主动权。同时，鉴于今年以来经济复苏期间政策发力与需求修复存在时滞，央行的用于观测政策效果的中介...
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市场猜测,这或是因为2024年10月以来,受美联储宽松预期减弱、特朗普交易回归(包括关税威胁)的影响,人民币汇率再度承压,对央行货币政策尤其是利率政策形成掣肘。而笔者以为,统筹经济内外部均衡只是部分原因,根本原因还在于银行净息差的约束加强。 作者丨管涛(中银证券全球...
汇率是利率的约束吗? 作者:孙彬彬/隋修平/汪梦涵 摘要 汇率是否影响货币政策宽松的立场? 以史为鉴,汇率承压期间,央行会尽可能避免使用政策信号意义过强的工具,但并不意味着没有降准降息,例如2016年-2019年有降准,2022年以后有降息。 同样海外可以日本作为参考,1995-1998年和2012-2015年期间,日央行更侧重物价稳定,...
新华网华盛顿4月22日电(记者高攀 郑启航)美国财政部长雅各布·卢22日警告说,将具有约束力的汇率条款纳入贸易协定,可能会破坏美国政府正在进行的跨太平洋战略经济伙伴协定(TPP)谈判。 雅各布·卢当天在美国众议院筹款委员会作证时说,美国政府支持将汇率议题作为贸易谈判的目标之一,但对纳入具有约束力的汇率条款表示严重担忧...
1月20日,中国人民银行(下称“央行”)授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR)公告,其中,1年期LPR为3.1%,5年期以上LPR为3.6%,维持上期报价不变。在人民币汇率和银行净息差的内外双重约束下,市场机构普遍预计,短期内降准、降息等总量工具运用面临掣肘,LPR缺乏下降动力。
在汇率约束缓解背景下,货币政策放松,尤其是重新引导短端利率补降的时机已经成熟,因此在五一假期后货币政策当机立断选择了放松。2)今年财政赤字率也回升到与2020年疫情相当的水平,意味着财政政策已经是积极状态,一旦汇率约束缓解,那么货币政策的放松刺激需要跟上。货币政策发力时间可能是二三季度。3)美国对中国加征高...