无税MM理论是指在不考虑公司所得税,且企业经营风险相同而只有资本结构不同时,公司的资本结构与公司的市场价值无关。或者说,当公司的债务比率由零增加到100%时,企业的资本总成本及总价值不会发生任何变动,即企业价值与企业是否负债无关,不存在最佳资本结构问题。 目录 1无税MM理论的两个命题 2有税MM理论与无税MM理论的关系 无税MM理论
无税MM理论由莫迪利亚尼(Modigliani)和米勒(Miller)提出,是研究资本结构与企业价值关系的基石理论之一。其核心结论是:在无
MM理论就是两个名叫M什么的人提出的理论。他们研究了没有企业所得税和有企业所得税这两种情况下的资本结构。今天先解释无税MM理论。 无税的MM理论有两种观点,每种观点可以得出相应的结论。 观点一:企业的资本结构与企业价值无关,企业加权平均资本成本与其资本结构无关。 我们在第二章和第八章中都学过,实体现金...
命题一:公司价值与资本结构无关,杠杆公司价值等于无杠杆公司价值;命题二:股东期望收益率随负债增加而上升,加权平均资本成本保持不变。 1. **MM理论无税条件的两个命题核心**: - **命题一(资本结构无关论)**:在无税、无交易成本的完美市场中,公司的总价值仅由其实资产产生的收益决定,与债务和股权融资比例无...
有税MM理论认为资本结构影响公司价值,无税MM理论认为公司价值与资本结构无关 无税MM理论(Modigliani-Miller定理)假设无税收且市场完美,提出:1. 命题一:公司价值与资本结构无关,仅由盈利能力和经营风险决定;2. 命题二:权益成本随负债比率上升而线性增长,抵消债务低成本优势,WACC保持恒定。有税MM理论引入公司所得税后...
一、背景:建立在早期资本结构理论的基础之上 【威廉斯1938年提出净收入理论】 主要观点是:债越多越安全,100%负债时,资本结构最佳 【多德和格雷汉姆1940年提出营业收入理论】 主要观点:资本成本不受财务杠杆、资本结构的影响,企业不存在最优资本结构 【杜兰特1952年提出传统理论】 ...
有税MM理论和无税MM理论是资本结构理论的重要分支,主要区别如下:有税MM考虑税影响企业价值,无税MM则认为无关。
随着2025年注册会计师考试备考阶段的帷幕已悄然拉开,我们特别聚焦于《财务成本管理》这一核心科目,为考生深度剖析其关键考点。今天,让我们携手踏入无税的MM理论领域,共同探讨资本成本的奥秘,为考生的备考之路再添一份坚实的力量。在优路教育的陪伴下,让我们一同揭开无税的MM理论中资本成本的面纱,定位备考方向。
无税MM理论的核心观点: 1. **命题I(企业价值不变)**:有负债企业的价值(V_L)等于无负债企业的价值(V_U),资本结构不影响企业价值(**A正确**,D错误)。 2. **命题II(权益资本成本上升)**:权益资本成本随负债增加而提高,补偿财务风险,但加权平均资本成本(WACC)保持不变(**B、C正确**)。 逐项分析: -...
MM理论可以分为无企业所得税和有企业所得税两种情况。无税MM理论认为企业 有无负债不改变企业价值;有税MM理论认为有负债企业价值 = 同一等级的无负债企业 价值 + 赋税节余价值;而权衡理论认为有负债企业价值= 无负债企业价值 + 税赋节约现 值 财务困境成本现值;MM理论标