然后，他们将企业的投资支出对内部现金流、管理者过度自信，以及管理者过度自信与内部现金流的交互项做回归。投资支出对现金流的敏感性与管理者过度自信之间存在很强的正相关关系。对于该文所有的管理者过度自信度量，过度自信与内部现金流之间的交互项系数都高度显著。实证结果还表明，管理者过度自信在依赖权益融资的企业...
王善平和李志军研究发现，投资效率越高的银行持股公司获得了更多的银行债务融资。银行持股企业会降低企业的投资现金流敏感性,提升企业风险。翟胜宝等发现当银行关联表现为银行持股企业时，通过扩大贷款规模、延长贷款期限等方式为企业创新提供了资金，对企业创新的促进作用更强，Laietal.也得出了类似的结论。由于缓解融资约...
本文是一篇会计论文,本文从会计稳健性角度研究投资-现金流敏感性,分析企业自由现金流的使用及投资行为,可以丰富有关会计信息质量特征、委托代理理论、信息不对称理论等理论的相关内容,具有理论意义;同时,研究结论可以为企业提升会计信息质量、执行会计准则、管理自由现金流及提高投资效率等会计实践工作提供参考和借鉴,具有现...
中小上市公司非效率投资的治理机制研究从投资自由现金流量敏感性角度出发 热度: 房价波动、环境不确定性和投资-现金流敏感性 --基于中国制造业上市企业的实证检验 热度: 汇 报 人 : 中 国 上 市 公 司 投 资 — 现 金 流 敏 感 性 问 题 研 ...
企业的现金流对其投资支出具有重要影响,即存在投资-现金流敏感性(investment-cash f low sensitivi ty)。现金流量是投资项目在其整个寿命期内所发生的现金流出和现金流入的全部资金收付数量。是评价投资方案经济效益的必备资料。具体内容包括：现金流出：现金流出是投资项目的全部资金支出。现金流入：现金流...
相反,不良的产权制度将降低投资者的信任和投资的兴趣。 在投资市场中,产权制度、现金流敏感性和投资效率是非常重要的三个方面。良好的产权制度可以保障投资者的权益,提高投资者的信心,从而提高投资效率。高现金流敏感性可以增加投资项目的吸引力,提高投资效率。而高投资效率可以提高投资者的收益。因此,投资者在选择投资...
摘要：大量投资-现金流敏感性实证研究表明，企业现金流对其投资支出具有重要影响，然而学术界对投资-现金流敏感性产生的具体原因，甚至对其是否真的存在还存在激烈的争论。本文对现有的投资-现金流敏感性研究进行了综述，主要介绍了融资约束模型、代理模型，以及相关的争论和部分学者对投资-现金流敏感性是否真实存在提出的...
业现金流,从而造成了较高的投资现金流敏感性;而对于小规模、低国有股比 例、低股利分配的公司来说,融资约束是其主因。 通过以上几位学者的探讨,我们发现自由现金流量理论下的代理问题引致 的投资过度问题,它同样会导致较高的投资现金流敏感性。 (-)自由现金流量理论下的代理问题假说: ...
投资现金流敏感性的研究综述.doc,投资现金流敏感性研究综述 摘要:大量实证研究表明,内部现金流是影响企业投资的重要因素,但学术界对投资现金流敏感性的成因还存在较多争论。本文选取了国外重要学术期刊上的相关文献,对投资现金流敏感性的研究成果进行综述,并对未来投资