基于风险分担的激励机制是建立在一个明示的业绩合同基础上的,如将工资和效益挂钩,保险费和保险事故的保险次数挂钩,但其能够实施的前提是当期的业绩能够被准确的度量,尽管行为是难以观测的,这称作显性激励。现实生活中,激励可能更多的来自于隐性激励机制,即信誉机制,也就是说行为主体更多的是想维持长期合作关系而放弃眼...
投资基金在公司治理中起非常重要的作用,在现在企业股东非常分散的情况下,投资基金可能成为最大的股东,他们成为公司治理的积极力量,可以通过市场上买卖股票影响企业决策,或者是投行的代表直接进入董事会,投行的意见甚至会对公司ceo选任上有重要影响。 会计师事务所。会计师事务所的出现是基于代理问题,需要有一个独立的专业...
(公司治理的效率标准:充分条件:股东作为企业所有者,承担经营的风险成为企业以股东价值最大化为目标,两个必要条件:股东利益的容易加总和易于平衡性)股东治理模式不是公司治理的目标,只是因为其与利益相关者模式和其他治理模式相比,更有利于降低由于经营权和所有权分离所导致的代理成本,更有效率。由于与资本的责任相联系,...
2.公司法是一个界定产权的规则,可以降低交易成本。保护个人权利的两个基本规则:产权规则和责任规则。因为信息不完全/谈判能力的不对等,使得交易成本很高,产权规则就可能会导致互利的交易无法进行。法律在产权规则和交易规则之间取舍时,必须在产权规则导致的交易成本与责任规则可能导致的非效率之间进行权衡。如果交易成本不...
代理成本、控制权收益与公司融资决策 (一)投资与融资 对于公司经营决策而言,有两个公司财务方面的决策最为重要:1.投资决策。2.融资决策。股票融资所产生的股息发放是不可以扣除税收的,而债务融资产生的利息是作为成本在税前扣除。资本市场的不完备和信息不对称使得公司的融资问题实际上成为公司的治理结构问题。1.从公...
为了激励剩余控制权人努力工作,作出帕累托最优的决策,就必须让他有剩余索取权。另外,还要区分企业所有权和财产所有权。财产的所有权包括财产的占有、使用、收益和处分,法律对于财产权保护有两个规则:1.产权规则。2.责任规则。企业所有权是一种合同安排,包括委托——代理权。如果想真正理解企业所有权,就必须理解最...