APT和CAPM 1.套利定价模型(APT)跟资本资产定价模型(CAPM)一样,是证券价格的均衡模型。2. APT比CAPM需要更少的限制性的假设。3. APT与CAPM的作用十分相似。它可以作为公平收益率,因此可用于资本预算、证券估价或投资业绩评估。并且,套利定价理论还可以说明两种风险之间更严格的区别:不可分散风险(系统风险)...
apt,apt(Arbitrage pricing theory),即套利定价模型,是一种资产价格的估值模型,是资本资产定价模型(CAPM)的替代理论。
套利定价模型(APT)是一种资产定价模型,它基于无套利原则,通过多因素模型来描述资产收益率的变化。APT模型的核心思想是,如果市场上不存在套利机会,那么资产价格应该等于其内在价值,即未来现金流的折现值。APT模型认为资产收益率是由一组经济因素和随机因素共同决定的,并且每个资产都可以被看作是这组因素的函数。...
4 套利定价模型 APT 第四章套利定价理论APT •套利定价理论(ArbitragePricingTheory,简称APT)是由斯蒂夫•罗斯(StephenRoss)于1976年提出的。他试图提出一种比CAPM传统更好的解释资产定价的理论模型。经过十几年的发展,APT在资产定价理论中的地位已不亚于CAPM。第一节因素模型和套利p54 •FactorArbitrage•风险...
在此我们不再赘述Fama-French三因子模型. 2. APT的假设和前提 APT的假设是市场上不存在套利空间. 复习套利的定义: 自融资, 无风险, 收益大于零. 在可以任意买入和做空的市场上, 如果有风险完全相同但定价不同的两种风险资产, 那么就存在套利空间, 可以购入低价资产而做空高价资产, 无风险获得收益. 如果存在...
套利定价模型(APT)套利定价模型(APT)—另外一种阐述资产价格形成的逻辑 套利定价理论的诞生 1976年,罗斯提出套利定价理论(APT)。该理论认为各种证券的收益率受某个或者某几个因素的影响,各种证券收益率之所以相关,是因为它们都会对这些共同的因素起反应。同CAPM一样,它预测了(或者说推导出)与风险预期收益相关...
8 第八讲 现代投资理论:套利定价模型(APT)
套利定价理论APT(arbitrage pricing theory)由Stephen A.Ross在1976年提出。 因子的暴露系数(factor exposures)表示为 ,各种因子的回报表示为 ,那个这个股票的回报表示为: 用APT模型表示股票的回报 其中 表示特别回报,就是因子无法解释的那一部分回报。APT模型假设这个特别回报跟其它的因子回报或者其它股票的特别回报是不...
以下关于套利定价模型(APT)的描述,正确的是()。A.假设所有证券的收益都受到共同因素的影响B.表明单个证券的收益率与其对市场组合的贡献率之间存在线性关系C.表明在均衡