YCC退出，意味着原先由日本央行“控制”的收益率曲线不再受控，利率水平将向通胀水平靠拢。利率一旦上行，债券价格即下跌，债市的调整是大概率事件。不同于其他国家，日本债市的调整首先会被日本央行所吸收，体现为日本央行的被动缩表。前文提到，日本央行目前是日本国债的第一大持有人。其实，日本国债反过来也是日本央行...
日本投资者持有的外国证券规模高达4.43万亿美元。因此，日本去年两次调整YCC政策，均一度冲击全球市场，尤其是全球债市。那么，日本正式退出负利率和YCC，会否再次冲击全球市场呢？市场人士普遍认为，短期会带来冲击，但整体影响有限。根据上周的一份对273名业内人士的最新调查，只有约40%的受访者表示，日本央行自2007...
2023年以来，市场对日本央行退出YCC和负利率的预期越来越高。12月7日，日央行行长植田和男在国会演讲表示“如果日本央行提高利率，将有多种政策选择”，当日日元大涨。最近一次12月19日议息会议上日本央行维持货币政策不变，植田和男表态偏鸽“尚不能肯定通胀能达到2%的目标”“将耐心维持宽松货币政策”。何时退出YCC...
大摩认为，虽然日本官员们还不肯松口，但日本央行转向已经近在咫尺，预计日本央行最有可能在3月的会议上大幅修改当前的货币政策框架，同时取消负利率政策和收益率曲线控制（YCC）：我们认为日本央行对工资-物价通胀更有信心且已经完成了结束负利率的准备工作。日本央行在经济展望中表示，当前经济将继续温和复苏，通胀有望...
去年12月20日日本央行出其不意地调整收益率曲线控制(YCC)政策,宣布将把10年期日本国债收益率波动区间从正负0.25个百分点扩大至正负0.5个百分点。市场把这个行动理解为日本央行加息,但日央行强调,这不是加息,政策调整目的在于“改善市场功能,平滑收益率曲线,保持宽松的金融条件”。从日本央行的表态就可以清楚地看到,日...
1-2.YCC政策的定位: 日本央行的金融工具框架(带有长期和短期利率操作的量化和质化的货币宽松政策[2])有两个主要组成部分:一是“收益率曲线控制政策(YCC)”,二是“通过扩大基础货币将通胀水平维持在2%以上的承诺”。 做为日本央行金融工具框架的两大支柱之一,YCC政策旨在提供长期低利率环境,鼓励投资和借贷,促进经济...
日本央行YCC最后的时刻已至?维持YCC的必要性正在下降，而代价也越发昂贵。当前全球已进入高通胀、高利率时代，日央行YCC的可操作空间受限。其一，日本迎来新一轮通胀进展顺利，服务性通胀已顺利接棒商品分项成为通胀的主要贡献，产出缺口明显改善并有望持续收敛。从重要的观测变量来看，今年日本春季薪资或将再度如期上涨，...
日本央行从2016年起引入YCC政策作为量宽政策的一部分。日本央行现行的YCC政策设定，10年期日本国债的收益率波动区间为±0.5%，一旦收益率可能超过0.5%，日央行就会买入日债。而如果扩大收益率波动目标区间的范围，日本央行就可以减少购债规模，货币政策可以更灵活、更有可持续性，能为有序调整货币政策提供空间。今天...
2023年1月18日,日本央行宣布维持YCC政策及利率政策不变,严重偏离市场预期,日元对美元在短短2个小时之内急速贬值2.5%,旋即在接下来几天内缓慢升值到原水位附近并维持震荡。 为何YCC政策的维持会有如此巨大影响,日本的货币政策接下来会走向何方,今天让我们一一揭秘。
日本央行计划每月购买近6万亿日元（410亿美元）债券，暂时与当前水平相当。日本央行考虑废止其长期执行的收益率曲线控制（YCC）政策，这一转变在金融市场引起了广泛关注。YCC是日本央行自2016年推出的一种非常规货币政策工具，旨在通过设定特定国债收益率目标，特别是将10年期国债收益率维持在接近零的水平，来刺激经济...