多因子模型的发展与基本理论 资本资产定价模型(CAPM 模型)研究证券市场中资产的预期超额收益率与资产对市场风险的暴露程度之间的关系,以及均衡价格是如何形成的,为多因子模型的出现奠定了基础。 套利定价模型(APT 模型)将 CAPM 模型从单因素扩展到多因素,更加符合现实市场中不同因素对市场复杂的影响机制,为多因子模型的
多因子模型的构建包括风险计算、因子测试和策略构建等关键步骤,具有稳健性、适应性和灵活性等优势,但也存在不能预测全部风险和无法直接推荐股票的局限性。 多因子模型的核心功能 多因子模型的核心功能是识别共同因子并确定证券收益对这些因子的敏感度。通过这一过程,模型能够构建一个风险模型,考虑...
在构建多因子模型之前,我们首先要准备好待检验的原始因子池以及它们的数据,并根据要求对它们进行初步的整理。 1.1 基础数据采集 作为建立模型最开始的第一步,确保使用数据的全面性和合理性是很重要的。我们首先需要归纳出不同风格的因子种类,再在各个风格大类下细分相关因子,并综合经济含义以及相关参数来确定因子的计算...
三、多因子模型的典范：barra因子 A股市场上一个常用的因子体系是barra因子。barra因子可以分为三组，分别是国家因子、行业因子和风格因子。其中国家因子和行业因子的暴露比较简单，取值只有1和0，属于该国家和该行业的，对应的国家因子和行业因子的暴露取为1，否则取为0。风格因子从流动性、质量、价值、成长、情绪、...
量化选股就是利用数量化的方法选择股票组合,期望股票组合能获得超越基准收益率的投资行为。多因子模型是运用最广泛的一种选股模型,基本的原理是采用一系列的因子作为选股的条件,满足这些因子的股票则被买入,不满足则被卖出。多因子模型相关比较稳定,因为在不同市场下,总有一些因子会发挥作用。
多因子模型就是试图找出这些关键因素,并量化它们对股票收益的影响程度。 从数学角度来看,多因子模型可以表示为: ＄R_i=\alpha_i+\sum_{j=1}^{k}\beta_{ij} F_j+\epsilon_i$ 其中,＄R_i$是资产＄i$的收益率,＄\alpha_i$是资产＄i$的超额收益(即超过无风险收益的部分),＄\beta_{ij}＄是资产＄...
与资本资产定价模型和单指数模型区别,多因子模型认为证券价格并不仅仅取决于证券的危机,还取决于其他一些因素,如,投入者未来预期收入、未来消费品的相对价格及未来的投入机会等。 多因子模型的理论背景是Ross基于套利原理创立的套利定价理论(APT)和Merton基于均衡原理创立的跨时期资本资产定价模型(ICAPM)。 多因子模型的...
多因子模型 在风险建模中提供的细节在被动和主动管理中都有用 三大类 宏观经济因子模型(macroeconomic factor model) 因子是宏观经济变量中能够显著解释收益的意外因子 如利率、通货膨胀风险,商业周期风险、信用利差 先确定因子惊喜序列,通过回归估计因子敏感性(宏观先序列) 例如先确定放入通胀和GDP作为因子 惊喜= 实际值...
因子(factor)是指与个别资产收益相关的变量或特征。多因子模型被用于投资组合构建、投资组合管理、风险管理等。与基于市场风险因子的单因子模型相比,多因子模型提供了更强的解释力和灵活性。多因子模型的优势: 以期望的方式复制或修改特定索引特征的投资组合 投资组合中,建立对一或多个风险因子的预期敞口,包括那些具体...
多因子模型是量化投资领域应用最广泛也是最成熟的量化选股模型之一,建立在投资组合、资本资产定价(CAPM)、套利定价理论(APT)等现代金融投资理论基础上。多因子模型假设市场是无效或弱有效的,通过主动投资组合管理来获取超额收益。多因子选股的核心思想在于,市场影响因素是多重的并且是动态的,但是总会有一些因子在一定的时...