与海外研究形成鲜明对比的是,国内学术界近年来的相关研究多数发现我国基金市场存在“赎回异象”:基金短期(季度)回报率与资金流量之间呈现显著的负相关性,投资者对待基金业绩表现出非理性的“反向选择”,他们“惩罚”绩优基金却“追逐”绩劣基金。例如,陆蓉和陈百助等(2007)实证发现基金当季回报率对资金净流量产生显著的...