从发行市场角度来看，2024年7月发行的城投债券市场结构维持稳定，债券品种仍以银行间市场和交易所品种为主。其中，银行间城投债发行规模为3205.46亿元，交易所城投债发行规模为192055.81亿元。7月银行间城投债发行规模环比和同比波动幅度较小，环比下跌2.21%，同比上涨4.38%。同样，交易所城投债发行规模环比和同比...
2023年在一揽子化债推进的背景下，城投债估值明显压缩，到了2023年末，城投债估值主要集中在3%-3.5%的区间，而估值在2.5%以内的城投债规模相对有限。进入2024年后，基准利率快速下行，带动城投债估值进一步压缩，截至2024年2月26日估值在2.5%-3%的规模占比高达55%，而估值在4%以上城投债规模则仅剩万亿，规模占比...
根据Wind等机构的数据，2024年前4个月城投债发行规模合计约2万亿元，略低于前4个月到期城投债规模，净融资约为-400亿元。天风证券研究所副所长孙彬彬认为，城投债发行规模同比小幅减少，但由于到期规模有所增加，净融资同比明显收缩。而这背后监管机构审核趋严且审核时间加长，审核通过比例明显减少，对城投债供给造成一...
就期限而言，各个期限的城投债均表现为净流出。12月份，1年及以内、1-3年、3-5年和5年以上城投债的发行规模分别为857.31亿元、1,248.59亿元、748.00亿元和67.90亿元，占比分别为29.34%、42.73%、25.60%和2.32%。1年及以内、1-3年、3-5年和5年以上城投债的净融资额分别为-334.75亿元、-97.09...
城投高收益债成交规模占比从上期 70%下降至当期 57%。近两周城投成交金额为 37.10 亿元，其中遵义交旅、西宁经开、东湖城投、汇川建投等城投主体成交活跃度较高。业内人士认为，高收益城投债成交下滑背后的重要原因，一方面是各个等级和期限的利差都有收窄，收益率中枢下滑；另一方面，存量高收益城投债的规模也在...
其次，今年到期规模较大，借新还旧需求增加。今年1月至5月城投债偿还规模达19023亿元，同比去年大幅增长35%。借新还旧需求增加导致城投债发行规模增加，这一点从滚动发行为主的短融发行规模的增加也可印证。1月至5月，短融发行规模7034亿元，同比增加29%，而去年同期短融发行基本维持稳定。此外，由于去年11月以来，...
据中信证券研究部预测,2024年城投债偿还规模预计在4.9-5.3万亿元。在隐债“遏增化存”的基调下,若2024年新发城投债借新还旧的比例仍维持高位,预计2024年城投债发行规模在4.9-5.8万亿元。在融资趋紧,供给缩量背景下,预计2024年净融资规模在6000-8000亿元。鉴于此,城投债收益挖掘要多措并举,境内市场结合地区特征...
据申万宏源固收团队统计,自10月特殊再融资债券发行以来,10月当月就有44只城投债提前兑付,偿付资金高达207.6亿元,此后持续保持高位,截至12月21日,近3个月累计提前兑付规模555.21亿元,远超2022年全年400.37亿元,与2021年全年551.4亿元相当。 在提前兑付潮的冲击下,城投净融资规模同比下降明显。据华创固收统计,1-11月,...
现在城投债面临的情况是债务率过高。城投债规模超过一般债和专项债的总和，若是算上城投债，地方政府的广义负债率大幅上升。像天津城投债1.2万亿元，算上城投债，天津广义债务率高达530%。贵州和云南城投债均达到1万亿元，算上城投债后，这两个省的广义债务率也超过300%。城投平台缺乏净资产、流动性和现金，现金...