城投债的发行主体具有较强的政府背景，其主业多为地方基础设施建设或公益性项目。二、信用来源 产业债：其信用主要来源于企业自身的经营状况、盈利能力及现金流产生能力。产业债的信用评级往往与企业的综合实力和市场竞争力密切相关。城投债：其信用则主要来源于地方政府的财力及担保。由于城投债的背后有地方政府的信用背...
本周城投债高估值成交债券数量为1302只;城投债低估值成交债券数量为37只。 正文 01 城投债务5年来首降 截至2024年9月中旬,城投市场2024年半年报基本披露完毕,剔除掉合并报表的发债子公司及未披露财报的城投平台之后,剩余2333家样本城投平台,从资产状况、投资情况、筹资活动、债务负担等多角度观测2024年上半年城投市场...
“信用债整体供给同比增加但不及历史均值。尽管融资需求增加，但由于过往债务体量增速较快，促使企业积极偿债以避免违约，银行贷款成为债券募资的替代来源，城投板块融资端尚未放开且监管部门施加仅限“借新还旧”的债务管控措施，因此当前信用债净融资额仍未恢复至往年水平。”东吴固收首席分析师李勇表示。城投债板块供给规...
此外,对比城投债净融资,2024年之前,城投债净融资除个别月份外,净融资持续为正值,2023年全年净融资8460.07亿元。2023年7月“一揽子化债”开始实施后,城投债净融资不断回落,进入2024年后,除一月略有回正,其余月份均为净流出。因此,无论从产业债历史发行数据还是对比城投债发行数据来看,今年以来产业债一级市场均表现出...
6月城投债和产业债融资情况延续分化。6月城投债发行量环比增加、同比减少，净融资小幅转正；上半年累计，城投债共发行2.13万亿元，同比下降15.6%，净融资-1813亿元，同比减少9026亿元。受制于新增融资监管保持严格，上半年各月城投债净融资均明显低于2019年以来的同期水平（图表6）。产业债方面，年初以来，债市牛市...
与城投债投资着重研究城投所在区域不同，产业债信用中枢评价基于行业竞争环境、企业增长和盈利、产业政策、营运和财务风险等，这一点和权益投资类似。而产业竞争力又与城投区域实力存在关联性。与权益投资偏好处于发展期的企业不同，产业债投资偏好处于成熟区乃至衰退区的企业，从中挖掘信用资质下行，但短期违约风险较小，...
城投债的信用评级普遍高于产业债，这一现象可以从多个角度进行解释：一、发行主体及政府背景 政府信用背书：城投债的发行主体多为地方政府融资平台，这些平台背后有地方政府的信用背书。当城投公司出现偿债困难时，地方政府往往会通过各种方式提供支持，包括财政拨款、资产注入等，以确保城投债的顺利偿还。这种政府隐性担保...
一、城投债和产业债的区别：1、产业债是一般工商企业发行的债券，用于房地产、钢铁、能源、电力，等等。
“35号文”及近几年的一系列国企文件,标志着城投“产业x企业”模式兴起,城投确定产业发展的方向,是未来实现转型和债券市场融资突破的关键举措。 (二)定主体:打造优质的产业债发行主体 主体应满足正常经营、存续期满3年、信用记录良好、无重大经营问题以及从未评级等基本要求,本部以及下设子公司均须不在化债“3899...
1、资产层面：常用的股债结合非标遭到堵截；2、资金层面：银监会层面（银行表内、信托）明确禁止投向城...