房地产企业债券是指房地产开发企业为筹措房地产开发资金而向社会发行的借款信用凭证。房地产上市公司发行债券必须经政府主管部门审批。我国的房地产企业债券发行数量与规模还远远不够，由于长期债券面临较大的利率风险，但是投资者又缺乏有效的避险工具，这就导致房地产债券市场活跃程度比较差。实际上，西方发达国家债券融资...
地产债,顾名思义,是由房地产企业发行的债券。 要理解地产债,首先需要明晰其债券类型。从发行主体来看,它可以分为境内地产债和境外地产债。境内地产债通常受到国内政策和市场环境的影响较大,而境外地产债则需要考虑国际经济形势和汇率波动等因素。 从债券期限的角度,地产债又有短期、中期和长期之分。短期地产债通常在...
过去20年，经济周期波动的背后基本是地产周期的波动，历史上，地产政策从收紧到放松，一轮周期大概有3-4年时间。在这种情形下，债券也跟随地产展现出周期性波动的特征，一年牛、一年平、一年熊，3-4年走完一轮牛熊周期，10年国债收益率在2.5%-5.5%区间波动。4）节奏上，房地产销售是预判债券投资的关键一环 一...
2024年3月18日，恒大地产集团有限公司（以下简称“恒大地产”）披露《恒大地产集团有限公司关于收到中国证监会行政处罚及市场禁入事先告知书的公告》，公司因为涉嫌披露的2019年、2020年年度报告存在虚假记载；公开发行公司债券涉嫌欺诈发行；未按规定及时披露相关信息等原因被证监会采取行政处罚措施。这意味着，恒大地产财务...
房地产抵押债券是指房地产抵押信贷的证书。房地产抵押信贷一般称为“抵押信贷”，它是一种把不动产抵押作担保的信贷。在国外，大部分住宅是在这种抵押信贷的支持下建造和购买的。此外，也有大量非住宅建筑诸如一些非盈利；机构也使用抵押信贷，如大学的建筑物，医院、宗教建筑物以及某些商业和工业建筑物，包括办公楼等...
地产行业债券市场特征 地产行业基本面分析 地产行业信用债分析框架 地产行业信用风险特征 相较于其他行业,地产行业主要存在以下信用风险特征: 1、行业景气度处于下行区间,国企民企地产两极分化明显。当前市场上房地产企业融资收紧、销售不畅等背景下,行业内部发债主体发生比较明显的信用分化。国企地产再融资较为顺畅,今年...
结合典型地产主体的债券违约事件,从信用分析角度可以有以下启示: 1、拿地激进的房企,往往会为后续的违约埋下伏笔:尤其是在17年地产调控大幅转向的时间节点高价拿地的房企,往往对未来形势估计过于乐观,高价拿地+销售不畅+再融资断裂,是违约的主要原因。 2、小型房企多元化经营容易遭遇困境:由于小型房企资本实力弱...
长期以来,国内房地产行业走势与债券收益率有较为明显的相关关系。文章分析房地产市场现状、政策,并做历史对比,指出本轮房地产受影响程度要大于上一轮,而政策调整力度不及上一轮,未来地产政策仍有进一步调整可能。展望债市走势,今年初和9月地产销售短期回暖,债券市场交...
自从2019年开始,房地产债券信用风险抬头,国购投资、颐和地产集团、天津房地产集团等机构陆续出现债券违约,尤其是2022年恒大地产集团和广州富力地产债券违约事件爆发,违约房企从区域小型房企逐步扩展到全国性龙头房企。截至2023年10月31日,房地产行业违约债券409支,违约债券余额3872.08...