啄序理论(Pecking Order Theory) 一、定义 啄序理论,又称优序融资理论或筹资顺序理论,是关于公司资本结构的理论。该理论认为,公司在为新项目融资时,会遵循一定的优先次序,即首先使用内部的盈余资金,其次是债务融资,最后才是股权融资。这种融资次序反映了公司对不同融资方式成本和风险的权衡。 二、主要内容 内部融资:公...
啄序理论(优序融资理论)由Myers与Majluf于1984年提出,揭示了企业在融资决策中遵循“内部融资→债务融资→股权融资”的优先顺序。
内部筹资 **答案**: D **分析**:正确答案:D 解析:资本结构的啄序理论认为,公司倾向于首先采用内部筹资,因而不会传递任何可能对股价不利的信息;如果需要外部筹资,公司将先选择债权筹资,再选择其他外部股权筹资,这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。 ©2024 Baidu |由 百度智能云 提供...
什么是啄序理论? 优序融资理论亦译“啄食顺序理论”。关于公司资本结构的理论。1984年,美国金融学家迈尔斯与智利学者迈勒夫提出。以信息不对称理论为基础,并考虑交易成本的存在。认为,公司为新项目融资时,将优先考虑使用内部的盈余,其次采用债券融资,最后才考虑股权融资。即遵循内部融资、外部债权融资、外部股权融资的顺序。
根据啄序理论(Pecking Order Theory),企业在筹资时遵循一定的优先级顺序。具体分析如下: 1. **内部筹资(D)**:企业首先倾向于使用内部留存收益进行融资。这一方式无发行成本,无需公开披露信息,且不会稀释股东控制权,因此是首选。 2. **债务融资(B、C)**:若内部资金不足,企业会选择债务融资(如银行贷款或发行债...
啄序理论由美国经济学家迈尔斯(S. C. Myers)和梅勒夫(N. S. Majluf)于1984年提出。与代理成本理论和信号理论不同,在啄序理论的融资策略中,并不存在最优资本结构。此外,税盾效应也不像有税MM模型所强调的那样是企业资本结构的决定因素。在啄序理论看来,企业的融资...
根据啄序理论(Pecking Order Theory),企业在筹资时遵循以下优先顺序: 1. **内部筹资**(如留存收益):无需承担信息不对称成本,且无发行费用,因此是企业的首选。 2. **债务融资**(如债券或银行贷款):若内部资金不足,企业会选择此类外部融资,因其成本低于股权融资且不会稀释控制权。 3. **股权融资**(如发行股...
啄序理论是解释企业融资行为的重要理论,核心观点是企业会按内部融资、债务融资、股权融资的顺序选择融资方式,以降低成本和规避信息不对称风险。这
啄序理论(Pecking Order Theory)理解指南 一、引言 啄序理论,又称为优序融资理论或融资顺序偏好理论,是由美国经济学家迈尔斯与马吉洛夫在信息不对称理论的基础上提出的。该理论旨在解释企业在筹集资金时对不同融资方式的偏好顺序,并分析了这种偏好对企业市场价值的影响。 二、理论基础与信息不对称 啄序理论的核心在于信息...
啄序理论认为公司融资时优先选择内部筹资(如留存收益),因其无需承担额外成本或信息不对称风险。内部资金耗尽后,再考虑债务融资(如银行贷款、债券),最后才是股权融资(发行股票)。 - **A. 发行股票**:属于外部股权融资,信息不对称成本高,通常是最后选择。 - **B. 银行贷款**:属于债务融资,但次于内部筹资。 -...