我们认为MLF降息概率不大，更可能的是同业存单发行利率回升。今年5月开始，同业存单和MLF利率开始倒挂：一方面是因同业存单净融资大幅收缩，今年2-7月分别为4337亿、4274亿、3613亿、1762亿、-1931亿和1748亿；另一方面则是5-7月MLF到期规模为1000亿、2000亿和4000亿，净投放规模分别为0、0和-3000亿，到期规模不...
MLF操作虽然可以影响银行的边际资金成本,但MLF利率并不能代表银行的边际资金成本。 如果说MLF利率并不能真正反映银行的边际资金成本,同业存单利率能吗?同业存单市场参与者众多,市场规模大,一、二级市场活跃,连续可交易,显然比每月只开窗一次的MLF操作利率更接近真实的银行边际资金成本,作为银行资产负债管理的工具也更符合...
一、MLF和同业存单利率大幅背离 去年8月20日LPR机制改革时,1年期MLF的利率为3.3%,之后经过3次下调,上个月下降到了2.95%,累计降幅0.35%,和同期银行超额准备金利率降幅相同。然而,同期1年期AAA同业存单利率却从3%下降到了今天(5月11日)的1.65%,降幅高达1.35%,比MLF利率的降幅高出了100基点,MLF利率和同期限银行...
我们认为MLF降息概率不大,更可能的是同业存单发行利率回升。今年5月开始,同业存单和MLF利率开始倒挂:一方面是因同业存单净融资大幅收缩,今年2-7月分别为4337亿、4274亿、3613亿、1762亿、-1931亿和1748亿;另一方面则是5-7月MLF到期规模为1000亿、2000亿和4000亿,净投放规模分别为0、0和-3000亿,到期规模不大,央...
4、上周资金面宽松,A股指数多数下跌,长端利率再度回落,人民币贬值。货币市场,央行续作6000亿MLF,规模超市场预期,资金面维持宽松。5月初开始同业存单和MLF利率持续倒挂,一方面是因同业存单净融资规模收缩,另一方面则是因MLF到期规模不大,央行也没有通过MLF来投放基础货币,因此MLF利率对货币市场利率的引导作用弱化。年内...
10天前分析同业存单的文章我就说了有一半概率会降息,MLF降了以后LPR跟进降息已经是必然。利率是跟着经济和通胀走,经济不行通胀没上3%,降息属于正常的选择。 做为全仓招行的人,看到很多招行老粉,为了证明自己投资银行正确,抨击降息政策,抨击顶层设计,我真的是醉了。招行的建立就是顶层设计的手笔。招行的开拓精神,审...
② 11月MLF超额续作,意味着年底前实施降准的可能性进一步下降,未来一段时间货币政策将持续处于‘观察期; ③ 东方金诚首席宏观分析师王青表示,他认为,伴随着央行持续加大对银行体系中长期流动性投放力度,加上银行压降结构性存款任务接近完成,年底前以同业存单为代表的中期市场利率也有望结束持续上升过程,“稳货币”效应...
今日债市:随着6月中旬央行下调逆回购利率和MLF利率的政策落地,近期债市相继回调,利率债、信用债、同业存单今日依旧雨天;国债期货早盘低走,尾盘拉升但力度有限,小雨天。 备注:因债券市场资讯软件近期有所调整,无法显示部分实时报价,因此图片中的信息会有一定程度差异,请一定注意,图片仅供参考。