Simon效应反转现象的理论述评
内容提示: 动量效应(Momentum Effect)与反转效应(Re⁃versal Effect)作为股票市场中的两种异象 ,由Jegadeesh、Titman [1] 以及De Bondt、Thaler [2] 分别提出以来,时至今日仍被Chen等 [3] 学者广泛关注。动量效应是指股票价格在未来一段时期的变化趋势将延续过去的趋势,即过去表现良好(上涨)的股票未来仍将继续...
从而, 结合心理学对个体决策的研究成果, 能够对金融市场异常现象提出较为合理解释的行为金融理论, 在近来得到了迅速的发展。 动量效应和反转效应是经典金融理论与行为金融理论的一个争论焦点。 西方学者对西方许多国家股票市场的实证研究发现, 反转效应和动量效应在这些国家的股票市场上长期存在。 短期内, 证券收益呈现...
本文第一部分从动量与反转效应的存在性出发,对国内外的研究成果进行了梳理.第二部分探讨动量与反转效应的理论解释,从理性框架下传统金融理论、行为金融理论、奈特不确定性下的三个视角对国内外研究进行综述。最后根据研究现状指出现有研究的缺陷并提出对日后相关研究的展望。 关键词:动量效应 反转效应行为金融 奈特不...
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反转动量效应短期理论salience 摘要I摘要本文基于突出性决策理论提出了一种新的理论机制来解释短期动量效应与长期反转效应的形成原因。通过将理性投资者与突出性投资者同时纳入多期资产定价模型,本文发现突出的历史收益率会导致突出性投资者高估或低估股票价格,从而过度的买入或卖出相应股票,使股价偏离合理的价格区间,进而导...
摘要:本文模拟上证180指数交易,通过考察动量和反转策略的收益情况验证中短期动量效应和反转效应的存在性,并分析不同市场形势下的效应差异,之后根据流通市值将A股市场划分为大盘股和小盘股,探讨交易量冲击和收益率冲击下的股价反应不足或过度反应与动量或反转效应之间的关系。论文在BSV模型和HS模型的基础上,对动量和反转效...
并不能完全有效的说明动量效应与反转效应出现的内在机制.这主要是由于他们基于完全理性人为假设前提.现代行为金融学通过对心理学、金融学、行为学等等学科融合之下,提出了有限理性人的观点,从反映不足和反应过度角度进行解释,成为了现今动量与反转效应的理论基础.本文主要是是梳理有关动量与反转效应的理论知识以及基本模型...
思考近四年A股规模效应反转之谜 1.规模效应存在的理论解释: 风险补偿角度:1)规模本身是一种共同风险,规模小的公司不确定性和抗风险能力较弱,需要风险补偿;2)小规模公司拥有更多的增长机会,而增长机会也是有风险的;3)流动性风险,小规模公司流动性低,需要流动性溢价。
| 综上所述,最近三年美国量化投资量价因子研究取得了显著成果。从动量效应与反转效应的深化理解、机器学习与深度学习在量价因子挖掘中的应用、跨市场与跨资产类别的量价因子应用、量价因子与传统基本面因子的融合以及量价因子在高频交易中的应用等方面,学者们进行了深入探讨和研究。这些成果不仅丰富了量化投资理论,也...