当股票前期收益为正时,Y为正,若Y因子大,则其更可能反转,因此Y越小越好;当股票前期收益为负时,Y为负,若Y因子小,其绝对值更大,也是更可能发生反转,因此Y越小越好。综合来说,结合Y因子和反转效应之后的多空组合取得了最高的收益率。不过值得注意的是,由于A股缺乏做空工具,如果只对该策略采取单边交易,即只持多头,收益率未必令人