我们认为目前半导体周期处于“主动去库存”阶段,仍在“探底”的过程中,受扩产周期、创新周期等因素的叠加作用,半导体周期通常4-5年一轮,其中1-3年处于上行通道,3-6个季度处于下行通道,本轮半导体周期高峰(销售额角度)在2Q22,我们认为本轮半导体周期或于2Q23-3Q23见底。 图表:SW半导体指数过去一年的涨跌幅情况 ...