综上所述，股权投资追求的回报率应该是无风险收益率+溢价，而溢价当中不仅包括行业风险和项目自身风险，还应该将地区风险纳入考虑范围。投资人在评估不同地区项目时，应当关注各地信用利差及其成因、当地主要企业的违约、产业转移等情况及影响，并以一定比例反映在收益率基本要求中，补强风险溢价的地区短板，并在其他要素...
国盛证券固定收益分析师杨业伟对财新表示,地方债“发飞”一般指发行的利率比较高,和同期限国债比,强资质区域利差一般在5—10BP,弱资质区域利差一般在10—20BP,如果高于同期限国债30BP,一般就说是“发飞”了。
今天分享的是【区域利差和级别利差收窄，化债效果显现 --2024上半年城投债市场回顾与展望】 报告出品方：王震雷 上半年，“一揽子化债方案”实施逐步深入，补充政策陆续出台，化债手段趋于丰富。同时，城投 企业融资政策延续，新增融资难度仍较大。 城投债发行规模同比明显下降，净融资转负；弱资质主体及非重点省...
▍财政收支状况对地域利差具有一定指导性作用。2022年以来，部分地区一般公共预算收入略有下降，导致地区财政收支偏紧，财政自给率位于较低水平。地区财政收支压力偏大导致连锁效应，使得部分省市地域利差偏高。通过对比地区财政收支情况和地域利差分布，可以发现财政自给率较高的地区通常地域利差更低，容易获得市场的普遍认可...
▍财政收支状况对地域利差具有一定指导性作用。 2022年以来,部分地区一般公共预算收入略有下降,导致地区财政收支偏紧,财政自给率位于较低水平。地区财政收支压力偏大导致连锁效应,使得部分省市地域利差偏高。通过对比地区财政收支情况和地域利差分布,可以发现财政自给率较高的地区通常地域利差更低,容易获得市场的普遍认可,...
利差收窄靠前的行业方面,AA+零售、AA传媒相对靠前, 两者均个券数量有限,前者主要由武汉国资带动,后者由湖南电广带动。 城投方面,区域利差上涨为主,变化幅度在2bp以内的省份占比由77%下降至48%,区域间分化进一步加大。分评级来看,中低等级表现偏弱。可比口径下,AA-陕西、山东、云南、贵州、河南、AA(2)陕西利差...
财政收支状况对地域利差具有一定指导性作用。2022年以来,部分地区一般公共预算收入略有下降,导致地区财政收支偏紧,财政自给率位于较低水平。地区财政收支压力偏大导致连锁效应,使得部分省市地域利差偏高。通过对比地区财政收支情况和地域利差分布,可以发现财政自给率较高的地区通常地域利差更低,容易获得市场的普遍认可,反之...
▍财政收支状况对地域利差具有一定指导性作用。 2022年以来,部分地区一般公共预算收入略有下降,导致地区财政收支偏紧,财政自给率位于较低水平。地区财政收支压力偏大导致连锁效应,使得部分省市地域利差偏高。通过对比地区财政收支情况和地域利差分布,可以发现财政自给率较高的地区通常地域利差更低,容易获得市场的普遍认可,...
投资人在评估不同地区项目时,应当关注各地信用利差及其成因、当地主要企业的违约、产业转移等情况及影响,并以一定比例反映在收益率基本要求中,补强风险溢价的地区短板,并在其他要素评估结果一致的情况下,优先向地区风险低的区域倾斜,提升项目盈利质量和中长期收益确定性。
截至2024年11月18日,存量信用债估值及利差分布特征如下: 城投债: 公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在2.9%以下;收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级市及区县级、云南地级市;其余区域中,广西、青海、天津等地的利差也较高。与上周相比,公募城投债收益率以下行为主,1年内品种收益率降幅相对更大。其...