当我们在交易期权或者其他衍生品时,往往涉及到对敞口暴露的管理。特别地,对于波动率交易者 (volatility trader) 而言,需要动态地保持组合的Delta中性。本系列文章并不能告诉读者如何用动态对冲获取收益,但能帮助Delta中性交易者进行对冲的盈亏分析。 为了方便起见我们做如下的假设: ...
也就是说,对冲频率增加4倍,对冲误差的标准差减少一半。 选择离散而非连续对冲,一个更重要的理由就是连续对冲的手续费是无限大的,因此真实的对冲频率应当是加上手续费率考量后的最佳值。每相隔δt对冲一次,我们通过买卖标的物来再平衡组合的Delta值,每次对冲买卖的手数为 N=(Δ(S+δS,t+δt)−Δ(S,t))...
公式:Delta = ▲call option / ▲stock📊Call Option: 当你持有股票时,需要卖空1/Delta份的看涨期权来对冲。 如果你持有看涨期权,不需要对冲,因为它是权利而非义务。 当你短卖看涨期权时,需要买长Delta份的股票来对冲。 Delta的范围在之间。当看涨期权价值逐渐接近0时,Delta接近0,需要较少的看涨期权来对冲。...
《动态对冲》这本书,真的是让我对期权对冲有了全新的认识。动态对冲的核心思想,其实是基于Black-Scholes-Merton(BSM)模型的复制过程。简单来说,就是用BSM模型来创建一个和期权支付一模一样的资产组合,通过买卖标的资产和无风险资产(比如国债)来复制期权的回报。这个过程中,市场是完全流动的,而且没有交易成本。然而...
动态对冲是一种投资策略，主要用于管理风险，通过动态调整投资组合来平衡收益与风险。详细解释如下：动态对冲的核心概念 动态对冲主要依赖于实时市场数据和风险管理技术。它不仅仅是一种简单的投资方式，更是一种针对市场波动性的应对策略。这种策略强调根据市场变化及时调整投资组合，以达到风险和收益的平衡。动...
动态对冲是一种风险管理策略，旨在通过动态调整投资组合来抵消潜在风险。以下是对动态对冲的详细解释：1. 定义与概念：动态对冲是一种投资策略，其核心在于根据市场变化和资产价格波动，实时调整投资组合的构成，以达到对冲风险的目的。对冲在这里意味着通过买入和卖出相关资产，以减少或消除总体风险暴露。2. ...
动态对冲是金融衍生品交易中的一种风险管理策略,尤其在期货市场中广泛应用。它通过不断调整投资组合中的资产配置,以抵消潜在的价格波动风险,确保投资组合的价值稳定。 在期货交易中,动态对冲的核心在于利用期货合约来复制或对冲现货头寸的风险。这种策略要求交易者根据市场条件的变化,实时调整对冲比率,以保持对冲效果的最...
动态对冲策略的核心思想是通过构建一个投资组合,精准复制目标衍生品的收益,从而有效对冲风险。这一策略的实施步骤环环相扣,逻辑严密:1️⃣ 首先,我们需要深入分析目标衍生品的收益结构,这是制定策略的基础。2️⃣ 接着,利用市场数据构建二叉树模型,模拟股票价格的波动路径。通过无风险利率和股票价格变动幅度,计...
回看我们构建的资产组合 \Pi_t ,理论上,假设在任意时刻将股票的仓位调节成 \Delta_t=\frac{\partial f_t}{\partial S_t} ,即可动态对冲风险,而保证组合 \Pi_t 是无风险的。值得注意的是,这里的 \Delta_t 是期权价格对股价的一阶偏导数,其实就是后面要讲到的希腊字母 delta ,因此这种推导策略被称为 ...