可贷资金理论指出,利率是由可贷资金市场中的供求关系决定的。任何使供求曲线产生移动的因素都将改变均衡利率水平。5️⃣ IS-LM模型 📊 IS-LM模型表明,利率水平由商品市场和货币市场同时达到均衡时决定。将IS曲线和LM曲线放到同一图上,二者的交点即为商品市场和货币市场同时达到均衡时的利率和收入水平。6️⃣...
3️⃣ 利率衍生品:熟悉远期利率协议、简单远期利率、即时远期利率、远期收益率、利率期货、利率掉期、掉期利率、上限和下限、掉期期权。 4️⃣ 估计期限结构:掌握精确方法和平滑方法,以及Nelson-Siegel、Svensson和主成分分析(PCA)。 5️⃣ 短期利率模型:理解连续时间套利理论、扩散短期利率模型、仿射期限结构...
这样,我们就可以得到Visicek模型的短期利率在 T -远期测度下的动态。 命题1.4 Visicek模型的短期利率在 T -远期测度下的动态为dr_t=\left[k\theta-B(t,T)\sigma^2-kr_t\right]dt+\sigma dW_t^T\\ B(t,T)=\frac{1}{k}\left(1-e^{-k(T-t)}\right)\\其中W_t^T 由动态 dW_t^T=dW_...
LIBOR市场模型(LIBOR market model/LMM)是一种利率模型,通常被用于利率衍生品定价。LMM不是对短期利率(short rate)或瞬时远期利率(instantaneousforward rate)建模,是对一组被称作远期LIBOR的远期利率建模,这些利率可以在市场上直接观察到,其波动率和可交易合约挂钩。在LMM中,每个远期利率在其远期测度(forward measure)...
HJM模型是由Heath, Jarrow, Morton于1992年提出的一种新的利率建模方法,与其说它是一种模型,不如说它是一种框架,该框架非常重要的一个作用就是为利率期限结构提供了无套利约束。 HJM模型与上面的两种模型的不同点在于其建模的对象不是瞬时利率,而是远期瞬时利率。何为远期瞬时利率?正如瞬时利率是\delta趋于0时从...
表示瞬时利率平均值,也可视为长期均衡利率, 表示瞬时利率的波动率,均为正常数。利率围绕长期均值 上下波动,并受到额外冲击力 的影响。随机波动项 遵循均值为0、标准差为1的随机正态分布。 Vasicek模型通过在漂移项中引入了瞬时利率平均值,使得模型具有了均值回归的特性,同时,模型也可以反...
文章首先介绍利率期限结构的三种理论,再对常见的利率期限结构模型进行讨论,最后着重介绍静态估计方法Nelson-Siegel模型及其应用,以期为加深利率期限结构模型的理解提供参考。 利率是金融领域的一个核心变量,它实质上代表了资金的价格,反映了资金的供求关系。利率期限结构是指某...
Merton模型的基本假设是:市场存在一个无风险利率;投资者根据预期收益率和风险厌恶程度选择投资组合;资产价格由市场供求关系决定。模型的主要组成部分包括:无风险利率、预期收益率、风险厌恶系数和市场均衡条件。 Merton模型的推导过程基于预期收益率和风险厌恶系数。首先,根据投资者的风险厌恶程度,可以得到预期收益率与风险厌...
利率模型内容提要主要包括以下几点：资产定价基础理论与方法：本书首先系统介绍了资产定价的基本原理，为后续的利率模型学习奠定理论基础。单因素利率模型：详细阐述了单因素利率模型的构建原理和应用方法，帮助读者理解单一风险因素如何影响资产价格。多因素利率模型：在单因素模型的基础上，进一步介绍了多因素利率...