单指标是在混合指标之下的补充,可以一定程度上反映企业的融资约束程度。这部分指标比较繁杂主要可以包括:企业规模、企业营业额、企业年龄、现金股利支付率、债务评级、利息保障倍数、企业破产风险(Z-score)等。 具体参考Fee et al. (2009),分别以上下三分位点作为融资约束的分界点,确定融资约束虚拟变量虚拟变量QUFC,大...
行业竞争激烈时企业融资约束或更明显。融资约束会影响企业的日常生产运营。 限制企业对新技术的研发投入。导致企业难以进行设备更新与升级。可能使企业错过一些优质投资项目。企业融资约束影响其市场拓展能力。融资约束下企业资金周转可能出现问题。会让企业在采购原材料时面临资金压力。高融资成本是融资约束的常见表现之一。
随着数字技术的发展，数字金融逐渐成为一种创新的金融运行模式，对融资约束产生了积极的缓解作用。数字金融通过大数据、人工智能、云计算等技术手段，提高了金融市场的透明度和效率，降低了信息不对称的程度，从而有助于缓解企业的融资约束。1. 提高信息披露水平 数字金融通过大数据技术，可以搜集和处理大量的企业数据，为企...
过度的资本流动限制可能会抑制市场的活力。当资本流动受到过多限制时，投资者和企业的选择空间会受到压缩，市场的竞争力和创新力可能会下降。例如，严格的贷款限制可能会使一些有潜力的企业难以获得融资支持，从而限制了它们的发展和创新。扭曲市场信号：资本流动限制可能会扭曲市场的信号传递机制。当资本流动受到限制时，...
融资是发展过程中的关键步骤，伴随投资决策而来的就是融资需求。小微企业之所以总是面临融资约束窘境，其中一个原因就是由于没有能够正确认识融资。部分企业在发展过程中缺乏长远眼光，忽略了企业融资不仅是要度过资金难关，更是要不断完善自身的管理、不断完成升级改造、不断进行产品创新、主动缓解融资约束。借此使企业...
狭义上的融资约束是指企业的资金需求由于高额的融资成本或信贷资源的错配而无法得到满足受到的约束。后者狭义角度包含于广义定义之中，指企业由于难以承担过大的内外部融资成本差异，而无法进行资金融通的情况。资金使用效率是企业财务的核心问题。根据融资约束理论，在一个完美的资本市场中，当所有投资项目的资本边际收益...
若企业依靠外源融资来获取投资资金，则可能因融资约束较高而被迫放弃可以促进企业价值或绩效提升的投资项目。融资约束是影响企业投资的重要因素之一，但融资约束对部分企业来说并非全然不利，过度的融资约束可能使企业因筹资困难而放弃较好的投资机会，从而导致投资不足，但若企业本身资金冗余且过度投资情况严重，适度的融资...
但地方产业政策的出台会增强企业的融资约束程度，同时加剧企业的非效率投资。股权集中会对经理人产生监督作用，降低代理成本，从而提高投资效率。但如果股权过于集中则会导致制衡效应不足，大股东会为自身利益而损害中小股东利益，持续增大持股量还会产生“壕沟效应”，因此会降低企业的投资效率。杨继伟和张云云研究发现第一...
其二，成熟的金融市场给企业提供了多样化的融资途径，降低了企业的融资约束，减少外部与内部融资之间的成本差异。传统的融资模式，即基于商业银行的间接融资模式成本较高，且鉴于银行的风险偏好，中小初创企业的融资需求不能完全满足。而新兴的P2P借贷平台、众筹等形式的互联网金融因为成本低廉、信息透明等特点受到关注，有效...
1. 选择正确的融资模式 (1）众筹 随着我国科技水平的不断提高，互联网金融取得了蓬勃的进步，互联网金融相对于传统的金融模式，在资金配置以及信息传递方面具有较强的实力，在广泛选择空间和市场竞争的背景下，贷款门槛也相对较低，对小微企业发展迎来了诸多的机遇。虽然一部分小微企业自身经营规模较小，财务信息非常...