我们先看一下什么是风险中性测度。风险中性测度其实本质上是一个Equivalent Martingale Measure(EMM)。资产定价有两大基本定理: 1,如果市场没有无风险套利的机会,那么总会存在至少一个EMM使得折现资产价格过程是一个Martingale; 2,如果市场是完备的,也就是风险都是可完美对冲的,那么EMM是唯一的。 第一条定理告诉了我...
用比较简明的话来说,风险中性测度,就是一个资产的价格,该资产在某个事件发生时会有一个单位的无风险利率的payoff,而在其他事件发生时的payoff是0 。我们称该资产为Arrow资产。 我们可以通过风险中性测度的期望来进行阐述。 假设一个资产,有n种可能产生...