代理成本理论是由詹森(Jensen)和麦克林(Meckling)提出的。他们区分了两种公司利益冲突：股东与经理层之间的利益冲突和债权人与股东之间的利益冲突。股东与经理层之间的利益冲突 在企业中，由于经理层不能拥有公司100%的剩余利益，因而由于其努力工作所带来的收益必须在经理层与其他所有者之间进行分享。因此，现实中经理层...
它是企业所有权结构的决定因素,代理成本理论是现代企业里所有者与管理者之间因契约产生的代理问题所造成的。 詹森和麦克林把代理关系定义为“委托人授予代理人某些决策权,要求代理人提供有利于委托人利益的服务”,代理关系存在于所有的组织和合作中。代理成本理论假定委托人和代理人都以追求自身效用最大化为目标,那么,...
1. 委托代理关系的定义:代理成本理论研究的出发点是现代企业中的委托代理关系。在这种关系中,所有者(股东)将资产委托给管理者(经理人)进行经营管理,但由于信息不对称和目标不一致,股东和管理层之间存在潜在的冲突。 2. 代理成本的定义:代理成本是指由于委托代理关系而产生的额外成本,包括直接和间接成本。直接成本主要...
代理成本具体指的是公司管理层在执行职务、进行决策时，因未能完全实现股东利益最大化而产生的成本。这些成本主要表现为监控成本、约束成本和剩余损失。监控成本是股东对管理层进行监督所产生的费用；约束成本则是用来约束管理层行为，以确保其遵循股东最佳利益的相关费用；而剩余损失则是因为管理层未能做出最佳...
Jensen认为负债增加了企业承担包括监督成本在内的代理成本。DeAngelo和Masulis提出例如折旧扣除、投资税收抵免等的非债务事项同样存在避税效应，企业选择的债务水平与非债务税盾负相关。结合负债成本和收益，企业最优杠杆水平在负债的各类成本和税盾收益的综合权衡下决定。静态权衡理论解释了企业最优杠杆的存在和决定条件，但...
代理成本理论，根据Jensen和Meckling（1996年）的阐述，是一种关于公司治理和商业决策中的重要概念。该理论将代理成本分解为三个关键部分：首先，监督成本，即委托人（如股东）为确保代理人（如管理层）为公司利益工作而进行监督和激励的费用。这包括了建立和维护监督机制的直接成本。其次，担保成本，代理人...
在Rozef之后，现金股利代理成本理论的基本思想主要是由弗兰克·伊斯特布鲁克(Frank H. Easterbrook) (1984)和迈克尔·詹森（Michael C. Jensen）(1986)来完成的。Easterbrook(1984)认为在现代公司中，众多的股东是委托人，而经理是代理人。股东是公司全部财产的所有者，而经理却不是，因此经理的利益不会与股东的利益相...
代理成本（Agency Costs） 按照 詹森 和 梅克林 (Jensen and Meckling，1996)的定义，代理成本可化分为三部分： ①委托人的监督成本，即委托人激励和监控代理人， 以图使后者为前者利益尽力的成本；②代理人的担保成本， 即代理人用以保证不采取损害委托人行为的成本， 以及如果采用了那种行为，将给予...
什么是股利代理成本理论最早将代理成本应用于股利政策研究的是迈克尔·约瑟夫(Michael S. Rozeff,1982)。他认为现金股利会对降低代理成本做出贡献,因为,支付现金股利的政策:(1)会给管理者带来压力以确保产生足够